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　　[注明]棉花供需平均外反映邦内棉花根本面情景，咱们依照期末库存蜕化来判别棉花供需松紧情景，从而判别棉价不妨运转趋向。

　　因宏观经济不景气叠加疫情影响，2021/22年度入手下手棉花消费受挫，然则产量仍旧正在偏高程度，供应弥补而需求疲软的靠山下，邦内棉花由去库转为累库，代价重心下移。

　　2022/23年度产量超预期，家产链补库提振需求，期末库存小幅上行;2023/24年度新棉产量调剂，但进口弥补而需求小幅低落下，棉花供应照旧充塞;2024/25年度，产量乐观，进口宁静，需求安稳，估计供需赓续偏寬松。

　　棉花新闻网3月供需数据显示，2024/25年度棉花产量预期大幅回升，消费安稳，进口低落，期末库存赓续上升。

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