黄金作为避险资产的吸引力都可能被进一步放大2025年8月5日8月1日傍晚20时40分支配，金价疾速飙升，现货黄金已涨破3340美元闭口，日内涨幅超1.5%。

　　信息面上，美邦6月非农就业人数不料增进14.7万，这不只高于5月的14.4万新增岗亭，也大幅超越经济学家一般预测的11万，显示美邦劳动力市集得胜抵御了特朗普政府交易和移民策略带来的不确定性。这一不料强劲的数据将减轻美联储的降息压力，虽然特朗普众次公然号令该行采用降息步履。美联储主席鲍威尔本周后相称，7月降息“仍正在商酌鸿沟内”，这彷佛旋转了他此前“维护利率褂讪至秋季”的态度。

　　7月31日，全邦黄金协会宣布的2025年二季度《环球黄金需求趋向叙述》显示，正在高金价境况下，二季度环球黄金需求总量（蕴涵场酬酢易）达1249吨，同比增进3%。以代价计，环球黄金总需求同比大幅跃升45%，抵达1320亿美元，改良史书新高。

　　供应方面，跟着金矿产量小幅增进并创下二季度史书新高，黄金总供应量同比增进3%至1249吨。接受金供应量虽同比增进4%，但正在高金价境况下仍显得相对低迷。

　　全邦黄金协会资深市集阐发师Louise Street显示，2025年环球黄金市集经验了动荡开局：交易摩擦加剧、美邦策略出尔反尔、地缘政事热门事宜层见迭出，上半年强劲的投资举止彰显了黄金正在对冲经济与地缘政事危急方面的效率。一连的市集颠簸，加上近几个月来金价的亮眼呈现，协同酿成了强劲的市集势能，吸引环球洪量本钱涌入黄金市集。上半年美元金价涨幅高达26%，跑赢无数主流资产种别。

　　预计异日，Street以为，云云强势的开局意味着本年下半年金价能够会正在相对窄幅的区间内振动。另一方面，宏观经济境况前景仍高度不开阔，这或将为黄金供应进一步支柱。倘若环球经济或地缘政事阵势呈现任何本质性恶化，黄金行为避险资产的吸引力都能够被进一步放大，饱励金价再度走高。

　　跟着日趋莫测的地缘政事境况叠加金价势能一连地支柱投资需求，强劲的黄金投资流入成为饱励二季度需求增进的重要动力。

　　黄金ETF投资仍是推高黄金总需求的要害驱动力，二季度流入量达170吨，与2024年二季度的少量流出酿成对照。亚洲地域上市基金功劳超过，流入量达70吨，与北美地域基金73吨的净流入量根本持平。正在一季度创记录的流入量助助下，上半年环球黄金ETF需求总量达397吨，创下自2020年往后的最高上半年记录。

　　二季度金条与金币投资总量亦同比增进11%至307吨。个中，中邦投资者领跑环球，金条与金币需求同比激增44%至115吨；印度投资者接续增持，二季度需求达46吨。西方市集则闪现分解趋向：欧洲地域二季度净投资需求增进逾一倍至28吨，而同期美邦的金条与金币需求则减半至9吨。

　　央行层面，环球央行购金态势延续但节拍有所放缓，2025年二季度共增储166吨。虽然购金增速放缓，但正在一连的环球经济与地缘政事不确定性条款下，环球央行购金量仍处于明显高位秤谌。全邦黄金协会宣布的《2025年环球央行黄金储蓄考核》显示，95%的受访央行估计异日12个月内环球央行黄金储蓄将进一步扩张。

　　正在黄金价值高企之际，金饰需求一连萎缩，二季度环球消费量同比降低14%，靠近2020年的低谷秤谌。但以代价计，环球金饰消费金额已经上涨，二季度达360亿美元。

　　二季度，中邦市集金饰需求进一步走弱至69吨，季度环比骤降45%，同比下滑20%，是2007年往后最疲弱的二季度呈现。因为金价上涨，消费者一连偏好轻克重金饰，再叠加时令性成分，导致二季度金饰消费量走弱。

　　本年上半年，中邦金饰消费总量为194吨，同比下滑28%。本年上半年邦内金价飙升24%，腐蚀了消费者进货力，以致金饰需求吨数缩减。宏观经济也促使消费者正在计议金饰等非一定品预算时持留意立场。但需属意的是，上半年消费者的金饰消费总额达1370亿元邦民币（合190亿美元），与旧年同期持平，且较十年均值逾越了34%。

　　金饰消费一连疲软导致金饰零售商贩卖网点周围进一步缩减，上逛实物黄金需求进而承压。金饰门店数目的削减也正在必然水准上限度了消费者的金饰进货渠道，加剧了零售端金饰消费的低迷态势。

　　虽然这一趋向会正在短期内带来挑拨，但全邦黄金协会以为，落选事迹不佳的门店最终将利好通盘市集的壮健发达。长久来看，行业整合也将饱励市集从恶性的价值逐鹿转向特别看重金饰的情绪代价与计划等方面。

　　必要属意的是，以精深工艺、奢享体验及慷慨工费为特色的高端大克重金饰需求已经坚挺，这一细分市集重要由新兴品牌驱动，而非成熟的寰宇性或区域性连锁品牌。

　　预计下半年，金饰消费或仍将接续面对金价高企和消费者需求亏欠的压力。金饰行业的一连整合趋向亦需重心闭怀，能够会一连压抑上逛需求，但时令性改良及潜正在的钱银或财务策略助助希望供应必然支柱。