查看更多华夏时报文章2025年8月15日白银期货东方财富网跟着制糖企业开榨数目慢慢增加，近期糖价走势也激发市集体贴。截至 11 月 22 日，广西 2024/25 榨季开榨糖厂超35家，亲近40家，超40%糖厂已开榨。或者是因为新糖上市量弥补，11月22日白糖期货尾盘显示跳水，截至收盘白糖期货主力2501合约报收于5894元/吨，跌幅0.91%。

　　“近期受白糖期货上涨影响，众空持仓也产生转变。11月21日郑糖主力2501合约增仓3万手，净众持仓弥补。接下来必要慎重6000元/吨合节位子家当套保带来的压力。”中州期货剖释师吴晓杰担当《中原时报》记者采访时示意。

　　“近期白糖期货较为坚挺，紧要来因正在于近来市集外传要收紧糖浆和预拌粉的管控，借使预期能兑现，期货价值或将打破前高，重回6000—6100元合口。其余，从新寸上来看，近期的上涨基础上以众头增仓上行径主，目前仍有片面众头头寸尚未离场。”中信期货剖释师吴静雯担当《中原时报》记者采访时示意。

　　其余，吴静雯示意，从现货市集来看，克日白糖现货成交价值也扈从期货价值上涨，11月21日广西白糖现货成交价5945元/吨，上涨57元/吨；广西制糖集团新糖报价6050—6120元/吨，持平；云南制糖集团陈糖报价6130元/吨，新糖报价6180元/吨，持平；加工糖厂主流报价区间6320—6550元/吨，持平。

　　值得体贴的是，因为糖价走势与境外里产量转变有必然合联，从境外白糖产量来看，2024/2025榨季巴西新季的食糖产量或落正在3925万吨，其紧要假设如下：中南部甘蔗种植面积为766万公顷，甘蔗单产为80吨/公顷，TRS为13.9%，折合成糖有5%支配的亏损，2024/25榨季的双周制糖比48.4%。

　　对此，吴静雯示意，2024/25榨季巴西产量比拟2023/24榨季有所下调，预测正在3925万吨支配，紧要系巴西本年今后降水偏低。可是，巴西2025/26榨季的产量如故具有必然不确定性，市集机构看待巴西的食糖产量评估正在3500—3850万吨区间。测算巴西新季的食糖产量或正在3750万吨支配，产量下调的来因紧要正在于中南部甘蔗单产的进一步下调（2025/26榨季巴西中南部甘蔗单产或正在75吨/公顷支配）。

　　其余，据印度世界互助糖厂联结会估计，2024—2025年度的糖产量为2800万吨，比拟昨年3190万吨裁汰390万吨。与此同时，印度开榨光阴延后，估计供应节律会偏慢少许。截至11月15日，2024/25榨季印度已有144家糖厂开榨，同比裁汰120家；累计入榨甘蔗907.4万吨，同比裁汰718.2万吨。

　　吴晓杰示意，截至目前印度糖产量为71万吨，同比低重44%，而一年前同期为120.7万吨。均匀产糖率为7.82%，与上一榨季同期的7.81%基础持平。榨季初期显示不佳，紧要是因为压榨糖厂数目亏空裁汰，唯有144家糖厂灵活，而昨年有264家。最大产区马邦尚未起初压榨，而昨年同期该邦已有103家糖厂加入运营。北方邦目前以85家糖厂领先，其次是卡纳塔克邦的40家糖厂。

　　而泰邦方面，吴静雯示意，受益于种植面积的晋升以及降水的改良，泰邦新季的食糖产量增产确定性较强，估计泰邦的甘蔗产量或正在0.9—1亿吨区间，遵守史册均匀出糖率测算，估计泰邦的食糖产量或许正在1040万吨支配。目前，市集看待泰邦的产量幅度略有差别，全部正在1038—1150万吨区间。个中，OCSB看待泰邦食糖产量的预测为1038万吨。

　　除了境外白糖产量有转变外，邦内白糖产量也显示转变。对此，吴静雯示意，通过对白糖产区调研结果来看，估计邦内新季食糖产量或正在1100万吨支配，比拟上一榨季流露出彰彰增产。从各主产区境况看，广西2023/24榨季食糖产量为618万吨，2024/25榨季为670—700万吨，同比+10%，紧要系退桉还蔗战略的陆续促进以及糖农临盆踊跃性普及，新榨季面积、产量、含糖分都有新的普及。

　　“云南区域2024/25榨季产量约为215万吨，同比增幅为6%，紧要系购价普及，邦内食糖市集价值较高、甘蔗良种率普及至93%，面积规复性弥补。估计大周围开榨将正在12月份。广东区域2023/24榨季种植面积约105万亩，甘蔗入榨量541.8万吨，单产5.22吨/亩，产糖量53.2万吨，产糖率9.82%；估计2024/25榨季甘蔗种植面积为109万亩，同比弥补4.1万亩，甘蔗入榨量为600万吨，产糖60万吨。”吴静雯称。

　　其余，吴晓杰示意，甜菜糖方面，内蒙和新疆估计糖产量都正在70万吨支配，但内蒙9月阴雨延续，气温消重，迥殊是中西部受影响大，降雨使呆滞无法起收和影响含糖量，估计含糖率消重2—3%，内蒙糖产量估计消重至50—60万吨。目前，糖厂等待当下价值企稳，可以以一个较好的价值进入新榨季。

　　除了邦内产量转变外，近期进口糖浆量也激发外界体贴。据最新海合数据，2024年10月我邦进口糖浆预拌粉进口22.48万吨，同比弥补5.93万吨，增幅32.25%。2024年1—10月份我邦累计进口糖浆预拌粉195.74万吨，同比伸长38.98万吨，增幅24.86%。吴晓杰示意，糖浆预拌粉进口量有延续上升的趋向，正在挤占加工糖和甜菜糖市集。

　　据剖析，2024年10月，我邦进口食糖54万吨，同比裁汰38.48万吨，降幅41.61%。2024年1—10月，我邦累计进口食糖342万吨，同比弥补38.19万吨，增幅12.57%。吴晓杰示意，10月进口量正在市集预期内，配非常点价糖利润亏空，加工场并没有较众的原糖点价行动。10月今后到港的船只以配额内进口和加工场正在2024年8月以17至18.5美分/磅点价的原糖糖源为主。

　　吴静雯示意，现正在邦内市集价值如故高于配额内进口本钱，可是低于配非常进口加工本钱。11月20日，ICE原糖收盘价为21.65美分/磅，百姓币汇率为7.2452。经测算，配额内巴西糖加工完税估算本钱为5569元/吨，配非常巴西糖加工完税估算本钱为7158元/吨。

　　与日照白糖现货价比，配额内巴西糖加工完税估算利润为806元/吨，配非常巴西糖加工完税估算利润为-790元/吨。从定性上来看，这看待邦内糖价影响偏中性，其紧要来因有两点，最先是邦内食糖压榨顶峰，盘面临于外盘反映不敏锐；其次是取代品的进口大增导致盘面临于配非常进口食糖的依赖水平消重。

　　跟着糖价上涨，下逛终端的需求量也是外界体贴的主题。广西糖正在11月8日首家糖厂开榨，截至11月18日当周已开榨四成糖厂，并将正在11月底进入正式的供应期。吴晓杰示意，目前市集对糖价走势仍以阅览为主，近期下逛企业采购仍以刚需采购为主。

　　“现阶段压榨进度寻常，可是众人对新糖需求高于陈糖，同时处于春节备货期，新糖提货列队景色彰彰。下逛的需求没有彰彰弥补的迹象，列队紧要是由于新糖供货慢。四时度必要核心体贴新糖出售境况和产销率，并陆续体贴糖浆预拌粉战略扰动。”吴晓杰称。

　　吴晓杰示意，跟着新糖供应节律加快，同时糖浆预拌粉的管控并不直接，战略没有大转移的境况下，估计之后的进口量维系高位，郑糖全部保持区间轰动思绪，不宜追众。低库存和小增产周期下，核心必要驾御仓位，寻找空单入场点，以卖出看涨期权为辅助。

　　吴静雯也示意，短期来看，邦内食糖价值有必然不确定性，紧要正在于战略的颠簸和不确定性较大，目前还欠好下定论。从基础面角度来看，刨除战略危急的话，邦内食糖的供需会趋于宽松，叠加外盘的买卖逻辑转向北半球临盆预期的兑现，基础面全部偏弱势。从手艺面来看，受战略影响驱动，众个手艺目标转向上行趋向。对投资者来说，目下市集不确定性较大，创议阅览为主，守候战略不确定性隐没。

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