宏观上 COMEX-LME 价差走扩白银期货 东方财富股指期货 ：大金融板块领衔上行，股指通盘反弹。周三紧要指数高开高走，四大期指主力合约随指数上行，基差贴水收敛。音书面上中美经贸磋商机制初次聚会获得转机，资金面 A 股贸易缩量，北向资金成交额较高，央行发展逆回购操作但单日净回笼。操作倡议可卖出中证 1000 指数 7 月实施价 5800 邻近看跌期权收取权柄金。

　　邦债期货 ：短期不确定性弱化，期债走势偏强。邦债期货收盘全线上涨，银行间紧要利率债收益下行。资金面央行发展逆回购操作，净回笼资金，但对银行间墟市短期资金利率影响不大。操作倡议单边战略上期债可适宜逢调理设备众单，期现战略上倡议适宜闭怀 TS2509 合约正套战略，弧线战略上做陡空间较大但需继承必定回撤。

　　黄金 ：美邦通胀增幅不足预期支撑美联储提早降息，中东地缘仓皇使黄金上涨。美邦 5 月 CPI 同比、环比均不足预期，墟市对美联储降息预期减少，中东步地升温，避险感情驱动黄金走强。后市预计去美元化后台下黄金中永远看涨趋向褂讪，但中美商量启动使墟市危急偏好上升，技能上黄金酿成 “双顶” 样子正在 3430 美元的前高存正在阻力，短期估计区间颠簸，可做虚值黄金期权双卖战略赚取工夫价格。

　　白银 ：受美邦通胀数据不足预期和有色金属价钱回落等下跌影响走势与黄金分裂，接续颠簸走低。操作倡议闭怀白银投契资金的流向谨防众头止盈导致 “杀跌”，众头暂且离场。

　　铜 ：邦内现货交投趋弱，美邦铜补库接续。宏观上 COMEX-LME 价差走扩，美邦补库电解铜动作接续，对铜价酿成提振。供应端铜精矿现货 TC 低位运转，供应受限预期仍存，5 月中邦电解铜产量环比减少。需求端加工方面下逛接货主动性不高，终端需求存正在韧性，但 “抢出口” 需求为对后续需求的透支，Q3 实际需求端或承压。操作倡议主力参考 77000-80000，短期主见颠簸偏强。

　　锌 ：矿端复产不断供应增量，锌价颠簸偏弱。供应端锌矿不断复产供应增量，精练锌产量估计环比减少。需求端加工行业原料库存降落，制品库存因终端需求偏弱而小幅累库，估计旺季事后需求保卫偏弱态势。操作倡议主力参考 21000-23000，短期主见颠簸偏弱。

　　锡 ：提供复兴进度偏缓，以及宏观感情回暖，锡价延续上涨。供应方面锡矿供应保卫仓皇，需求方面焊锡开工率小幅减少，但后续开工率或进一步走弱，需求预期偏弱。操作倡议待感情企稳后高空思绪为主，近期主见宽幅颠簸。

　　镍 ：午后感情好转盘面小幅上行，根本面转化不大。宏观上中美闭税暂缓期商量饱动较慢慢，计谋仍有不确定性，财富层面现货价钱持稳为主，矿端音书扰动消化后相对镇定，印尼镍矿供应仍偏紧。操作倡议主力参考 11，短期主见区间颠簸。

　　不锈钢 ：限价局限复兴盘面翻红，根本面冲突未改。现货价钱日环比有涨有平，基差日环比下跌。原料方面镍矿供应仍偏紧，镍铁价钱持稳运转，铬铁价钱摇动不大。供应端粗钢估计排产环比裁减，库存周度数据合座回落。操作倡议主力参考 12400-13000，短期主见偏弱颠簸。

　　碳酸锂 ：音书面扰动盘面拉涨，根本面逻辑未改。现货价钱日环比均上涨，供应短期供应压力虽边际和缓但仍保卫相对高位，需求合座外示妥当为主，但后续仍有压力。操作倡议先观望 6.2 万邻近外示，短期主见偏弱区间运转。

　　钢材 ：期货反弹，基差走弱。现货稳中有涨，基差有所走弱。产量高位回落走势，但回落幅度不大。需求方面五大材外需延续睹底回落走势，受端午假期影响，外需回落幅度较大。操作上琢磨实际需求有走弱预期，倡议闭怀反弹组织空单机缘。

　　铁矿石 ：铁水高位回落，闭怀终端需求边际转化。现货价钱环比下跌，期货主力合约收跌。需求端日均铁水产量环比微幅降落，高炉开工率和产能应用率环比小幅降落，钢厂赢余率环比持平。提供端环球发运环比小幅回升，到港量亦逐渐回升。库存方面口岸库存延续降势但速率放缓，钢厂进口矿库存环比下滑。操作倡议中永远 09 合约偏空思绪周旋，短期预期价钱颠簸偏弱，区间参考 720-670。

　　焦煤 ：墟市竞拍流拍率降落，煤矿开工高位回落，现货有企稳迹象，预期初步刷新。期货颠簸偏强走势，现货偏弱，期现展示背离。操作倡议期货走焦煤触底反弹预期，但现货根本面反应滞后，期货反弹后基差修复，连续追众空间缺乏，区间操动作主，单边倡议焦煤 2509 合约转为短线逢低做众战略，套利倡议焦煤 9-1 正套。

　　焦炭 ：主流钢厂 6 月 6 日第三轮提着陆地，干熄焦格外跌价 20，期货提前走反弹预期。期货颠簸偏强走势，现货弱稳，期现展示背离。操作倡议焦炭盘面扈从焦煤走触底反弹预期，但现货根本面仍旧偏宽松，追涨空间缺乏，区间操动作主，单边倡议焦炭 2509 合约转为短线逢低做众战略，套利倡议焦炭 9-1 正套。

　　硅铁 ：宁夏供应回升，本钱难言企稳。现货价钱平静，期货颠簸运转。供应端产量环比回升，需求淡季下供应增进加剧价钱下行压力。操作倡议短期仍将扈从煤炭价钱运转为主。

　　锰硅 ：锰硅供应压力仍存，闭怀本钱改观。现货价钱平静，期货颠簸运转。供应端产量小幅减少，需求端铁水环比根本持平，供需冲突有限。操作倡议短期估计仍将扈从煤炭价钱运转为主。

　　粕类 ：中美交易磋商中，盘面偏强运转。豆粕现货墟市价钱稳中上涨，成交方面世界紧要油厂豆粕成交减少，开机率上升。菜粕世界紧要油厂菜粕成交 4200 吨，价钱涨 0-20 元 / 吨。操作倡议估计阶段性连粕及郑粕连续颠簸偏强，但留意追众。

　　生猪 ：气象转热需求疲弱，饲料上涨提振盘面。现货价钱颠簸为主，养殖利润仍正在，但墟市产能扩张留意，行情不存正在大幅下挫根源，上行驱动同样不强，受原料上涨动员，盘面重回 13500 以上，估计行情保卫颠簸构造。

　　玉米 ：连续上涨动力削弱，玉米高位颠簸。现货价钱东北及内蒙主流报价上涨，华北黄淮主流报价局限上涨，口岸价钱收购价上涨，期货价钱依然偏强。操作倡议中永远供应偏紧叠加进口及代替大幅削弱，养殖消费逐渐减少，供需缺口存正在维持玉米上行，但小麦价钱仍显弱势，限定玉米上涨动能，盘面连结高位颠簸，闭怀后续小麦价钱及计谋端投放状况。

　　白糖 ：原糖价钱颠簸走弱，邦内价钱扈从走弱。巴西气象干燥有利于加快得益速率，印度和泰邦的气象有利于甘蔗作物孕育，环球供应趋势宽松对原糖施压，邦内墟市扈从外盘走弱，但邦内高销糖率和低库存对邦内价钱酿成维持，期货墟市外弱内强。操作倡议保卫反弹偏空思绪。

　　棉花 ：美棉底部颠簸磨底，邦内需求无彰着增量。财富下逛积弱，制品库存逐渐上升、开机稳中有降，墟市需求大凡，可是棉花现货端彰着好于下逛，墟市对近月现货期末库存偏紧的挂念依然存正在，但新棉供应预期较好，产量暂预期稳中有增，郑棉上方依然面对局限压力。操作倡议短期邦内棉价或区间颠簸，闭怀宏观及财富下逛需求。

　　鸡蛋 ：蛋价连续走弱，闭怀后市库存需说情况。新开产蛋鸡连续增加，局限墟市小鸡蛋供应压力增大，货源供应量广泛较弥漫，下逛受高温气象影响，鲜品拿货较留意，贮备冷库蛋景色逐步增加。估计本周世界鸡蛋价钱或先跌后稳。

　　油脂 ：棕榈油受产量挂念的影响惯性下跌，连豆油颠簸下跌。马来西亚棕榈油局数据显示 5 月底马来西亚棕榈油库存为 199 万吨，持续第三个月增进，为主力 9 月合约报收走低，邦内三大食用油库存总量周度减少。操作倡议棕榈油短线大白颠簸或弱势反弹的趋向，豆油进入需求淡季之后需求彰着裁减，局限地域工场依然有催提景色，现货基差报价依然承压并希望颠簸下跌。

　　花生 ：墟市价钱颠簸运转。邦内花生墟市报价颠簸偏稳，交易商高价采购留意，局限持货商让利出货，价钱重心微降。估计花生价钱或保卫高位颠簸格式。

　　红枣 ：墟市价钱弱稳运转。销区墟市泊车区货源供应裁减，棚区出摊率降落墟市贸易平淡，估计短期内现货价钱以稳为主。前期受红枣下跌至低位线，资金博弈有所反弹，但红枣上方压力仍正在，叠加消费进入低谷，盘面涨势较难接续，连结低位颠簸。

　　苹果 ：价钱稍显动乱。库存苹果贸易稍显平淡，冷库中询价看货客商不众，极少急于出售的清库货源存正在让价成交景色，质料相对较好的货源目前价钱相对平静，持货商仍有踌躇心态，合座看苹果价钱受质料依然贸易心态影响，行情价钱趋于动乱。

　　原油 ：地缘危急有抬升危急，短期油价延续偏强颠簸趋向概率较大。隔夜原油价钱延续涨势，紧要逻辑正在于宏观地缘和根本面利好维持盘面，如中美闭税商量获得转机、美伊联系不确定性、墟市预期对俄制裁能够收紧等。操作倡议短期偏众思绪周旋，闭怀压力位冲破状况，套利端闭怀月差扩张机缘，期权端能够买入跨式构造。

　　尿素 ：供应高位而需求未有转机，盘面下行压力未解。供应端行业日产高，企业库存大幅高于旧年同期，需求端合座外示疲软，库存方面近期邦内尿素企业总库存量连续上涨，外盘方面中东尿素墟市连结镇定。操作倡议短期墟市仍正在磨底，单边踌躇守候反弹机缘，主力合约维持位调理到 1620-1640，套利 09-01 反套思绪，期权端可掌握卖出深虚值机缘。

　　PX ：本钱端偏强且自己供需面优秀，短期 PX 低位存维持。供应上周邦外里 PX 装备负荷进一步晋升，需求目前 PTA 负荷晋升至 84% 邻近。跟着下逛 PTA 检修装备重启以及新装备投产，短期 PX 刚需维持偏强，6 月 PX 存去库预期，以及近期油价走势偏强，估计短期 PX 下行空间有限。操作倡议 PX 短期正在 6400-6500 存维持，短众操作，PX9-1 短期反套为主，PX-SC 价差逢高做缩。

　　PTA ：供需逐渐转弱但本钱端偏强，PTA 僵持颠簸。供应目前 PTA 负荷晋升至 84% 邻近，需求上周江浙涤丝大工场减产连续，但有荣盛和盛虹装备重启增加，聚酯负荷归纳降落至 91.1%。近期 PTA 负荷晋升彰着，叠加华东一套 250 万吨 PTA 新装备已于上周末投料坐蓐，且下逛聚酯大厂减产预期进一步伸张，PTA 供需边际转弱，基差存转弱预期，PTA 绝对价钱承压。操作倡议 TA 短期正在 4500-4800 区间操作，TA9-1 逢高反套为主。

　　短纤 ：工场减产预期下，短期加工费略有修复，但驱动仍有限。供应上周短纤工场负荷回落至 92.1%，需求下逛涤纱价钱维稳，下逛订单少，发卖疲软。操作倡议 PF 单边同 PTA，PF 盘面加工费低位做扩为主。

　　瓶片 ：需求旺季下，瓶片存减产预期，加工费寻底，PR 扈从本钱摇动。供应周度开工率环比降落，库存上周邦内瓶片厂内库存可用天数减少，需求 2025 年 1-4 月软饮料产量、瓶片外需、中邦瓶片出口量有增有减。操作倡议 PR 单边同 PTA，PR 主力盘面加工费估计正在 350-600 元 / 吨区间摇动，闭怀区间下沿做扩机缘。

　　乙二醇 ：短期需求偏弱，但 MEG 供需构造如故优秀，估计 MEG 区间颠簸。供应截至 6 月 5 日，MEG 归纳开工率和煤制 MEG 开工率环比略有转化，库存截止 6 月 9 日，华东主港地域 MEG 口岸库存预估有所减少。操作倡议短期 EG09 正在 4200-4400 区间颠簸，闭怀 EG9-1 逢低正套机缘。

　　烧碱 ：供需预期不佳现货回调，近月维持缺乏正套离场。供应近期烧碱供应端合座有所回升，但山东因检修产能应用率下滑。需求端非铝淡季，氧化铝端驱动已松动。库存方面华东合座延续累库，山东根本走平。操作倡议单边倡议踌躇。

　　PVC ：短期冲突未进一步激化宏观扰动加剧，盘面低位盘整。供应截至 6 月 5 日 PVC 粉合座开工负荷率环比晋升，库存截至 6 月 5 日，PVC 社会库存新样本统计环比裁减。操作倡议短期供需冲突未进一步激化下大白颠簸运转，宏观扰动或有加重，长线看保卫高空思绪周旋。

　　苯乙烯 ：短期原料及苯乙烯去库维持价钱，闭怀中期冲突。原料纯苯墟市价钱偏强上涨，苯乙烯方面上周五苯乙烯一工场筹划泊车，以及周初统计苯乙烯口岸库存连续降落等提振苯乙烯盘面连续上涨。中期需闭怀苯乙烯装备重启后对供需的边际压力，纯苯端仍将面对高进口导致的去库辛劳。操作倡议短期苯乙烯摇动热烈有所一再倡议暂踌躇，中期闭怀原料端共振的偏空机缘。

　　合成橡胶 ：BR 扈从商品摇动。本钱端 6 月上半月邦内丁二烯检修量仍较众，但下半月跟着装备重启，邦内供应复兴，6 月产量合座难有晋升。供应端顺丁橡胶行业耗费状况首要，6 月初往后供应彰着下滑，但估计仍同比增进。需求端轮胎订单状况阻挡乐观，库存高企，将拖拽轮胎开工率降落。操作倡议 BR2507 空单持有，短期主见颠簸。

　　LLDPE ：现货价钱和基差改观不大。供应邦产微增、进口减量，需求淡季，估计 6 月去库，供应压力不大，合座来看，短期静态往下幅度有限，但永远仍受投产压制，根本面偏弱。操作倡议颠簸。

　　PP ：供需双弱，偏弱颠簸。供应产能应用率略有降落，需求 PP 下逛均匀开工率略有降落，库存上逛累，交易商累。操作倡议 PP6-7 月新产能投放，需求处时节性淡季，累库压力大，基差走弱、非标比价偏弱，出口利润低，PP 战略逢高做空。

　　甲醇 ：库存拐点已现，偏弱颠簸。供应世界开工略有降落，非一体化开工略有上升，邦际开工降落。需求 MTO 开工率上升，古板下逛加权开工率上升。库存内地累，口岸累库。操作倡议区间操作 2200-2300，MTO：0-500 区间操作。

　　自然橡胶 ：驱动有限，胶价颠簸。供应海外里产区虽面对众雨割胶不畅，但产区众雨事后供应减少预期偏强，原料价钱走弱预期。需求轮胎企业受月底检修影响，开工有所下滑，同时轮胎企业库存有所下滑，但可接续性仍需观望，同比库存仍处于高秤谌。操作倡议 14000 以上反弹空思绪，闭怀后续各产区原料上量状况，以及宏观事故扰动。

　　众晶硅 ：根本面无彰着转化，众晶硅期货颠簸。供应 5 月产量小幅减少，6 月产量估计企稳为主。需求 6 月下逛价钱仍旧承压下跌，需求进一步走弱是粗略率事故。操作倡议空单留意持有或先行平仓。

　　工业硅 ：工业硅期货上涨后减仓颠簸。供应 2025 年 5 月工业硅产量环比减少，同比降落，6 月首周四地域总产量环比减少。需求 6 月需求希望回暖，但供应端增量更大，库存估计将有所堆集，价钱仍旧承压。操作倡议期现逐渐收敛，若无进一步利众，价钱向上空间较小。

　　纯碱 ：过剩逻辑接续，连结逢高空思绪。本周邦内纯碱产量环比减少，邦内纯碱厂家总库存减少。操作倡议高位空单持有。

　　玻璃 ：冷修音书扰动，盘面一再。截至 2025 年 6 月 5 日，世界浮法玻璃日产量环比降落，世界浮法玻璃样本企业总库存环比减少。操作倡议短期踌躇。