期货合约要素价格维持偏强震荡；COMEX黄金期货涨0.19%报2560美元/盎司代价庇护偏强波动；COMEX黄金期货涨0.19%报2560美元/盎司，COMEX白银期货跌0.07%报29.985美元/盎司；夜盘黄金+0.29%，白银+0.42%。上周五联储主席鲍威尔正在杰克逊霍尔的央行峰会上宣布了至极鸽派的发言造成利好，但跟着市集对其的计价，目前金银暂缺新的营业线索，代价庇护波动。琢磨到目前市集曾经对年内3次合计75bp的降息充斥订价，异日博弈的核心或是美邦事否能完成软着陆以及联储是否将会有50bp的降息，需求不断合心异日美邦就业和经济数据，以推断策略的走向。总的来说，正在降息营业的进一步发酵下估计黄金代价仍有进一步报复史籍新高的也许；而白银目前代价仍处于低位，其向上弹性空间将会更大；但内盘金银代价受邦民币汇率的影响也许弱于外盘。Comex黄金运转区间【2480,2600】美元/盎司,沪金运转区间【565，595】元/克。Comex白银运转区间【28，32】美元/盎司，沪银运转区间【7100，8000】元/千克。

　　上一个营业日代价庇护波动，COMEX黄金期货涨0.07%报4062.8美元/盎司， COMEX白银期货跌1.27%报49.66美元/盎司。联储三号人物纽约联储主席宣布讲线月降息，市集对降息预期连忙反弹，带来必定利好，黄金代价未进一步下跌，但白银仍偏弱。而中恒久来说，宏观上蕴涵主权邦度赤字题目、地缘危险以及去美元化驱动的央行购金等成分并未变动，白银恒久供需冲突导致的缺货也未变动，金银代价的恒久中央驱动成分仍保留稳重，短期调理不改恒久趋向，且下方空间相对有限。Comex黄金运转区间【4000，4200】美元/盎司，沪金运转区间【910，960】元/克。Comex白银运转区间【48，50】美元/盎司，沪银运转区间【10800，11500】元/千克。

　　上一营业日LME铜收于10778.0美元/吨，涨0.86%。上海升水90，广东升水95。宏观方面，纽约联储主席后相偏鸽，称近期仍存正在降息空间，市集对12月降息预期有所回升。基础面上，自正在港公告陈诉，来岁铜矿产量估计和本年大致持平，与市集预期相差不大。冶炼症结，庇护异日产量不绝环比下移预期。进出口方面，进入11月到港环比或小幅消浸，同时前期出口掀开，邦内也许不绝有出口支配。消费端，近期下逛反应铜价回掉队，消费显露有所改正，但幅度和不断性有待查看，对代价有必定敏锐性，邦内均衡暂未显着去库。预计后市，近期宏观驱动趋于平静，基础脸庞前冲突不大，消费显露不强，尚未兑现矿山导致的非美去库，估计短期代价重心保留高位波动。

　　LME昨日收于2808，较上一营业日涨1.5或0.05%，沪铝夜盘最低跌至2.13w后小幅反弹。基础面来看，库存仍正在去化显露较好，但现货方面基于基差走强出货变现增加，下逛前期逢低补库后也放慢采购速率，现货贴水仅小幅收窄；铝棒加工费转强。本钱端支持略加强，此中邦内个别产地煤价延续涨势、氧化铝和炭块代价持稳；海外欧洲自然气价基础持稳，电价小幅回落。归纳来看，跟着宏观气氛转空，前期宏观资金离场鼓动铝价下跌，但物业端显露并不负面，持仓回掉队预期后续铝价再度回归基础面逻辑，合心2.12w左近的支持。

　　投资计谋：买保仍可琢磨2.1w择机参预，2.15w以上压力较大不太提倡参预；合心海外铝厂减产，合心脚年Q2后的borrow机缘；外里反套可琢磨离场。

　　上周五伦铅下跌0.8%至1989美元/吨，沪铅收跌0.38%至17135元/吨。现货市集因铅价下跌成交有好转。铅价上周调理幅度较大，一方面是受到赢利资金结束心理影响，跨市套利资金部辨别场，沪铅持仓量从上周12.8万手降至7.4万手，另一方面供需冲突平静，再生铅开工擢升缓解现货偏紧，需求端安定，市集累库预期令铅价承压回调。短期来看，铅价急速调理，开释利空压力，估计后续转为弱势震动，合心万七整数合口的支持，沪铅首要运转区间【17000，17500】元/吨，伦铅运转区间【1960,2050】美元/吨。

　　昨日邦内评级预计被下调，出于对消费苏醒的担心，基础金属集体承压，伦锌日间大幅下挫，日内触及低点2415美元，最终收报2418美元，跌幅0.84%。现货市集，上海现货对2401合约升水100-升水110，华南市集对2301合约升水80-升水110。近期市集看待宏观经济苏醒的节拍显露担心，周边商品集体承压；从邦内苏醒节拍看，经济克复确存正在挫折；但种类性情上看，因为供应端利润过低，从锌矿泉源紧缺延续，叠加TC的下调，令冶炼利润过低，于是市集开头合心一季度冶炼减产的力度，锌价临时仍然庇护波动，锌价来到支持位2430左近，沪锌主力测试下方20400/20500一线，提倡逢低买入。

　　上周五伦锌弱势波动，最终收报2992美元，跌幅0.38%。现货市集，上海市集对11月升水110-100元，广东市集对11月贴水10-贴水30，周内邦内社会库存再度消浸。周内火烧云开头招标外售锌锭，令市集对其寻常达产的担心进一步添加。种类上看，因亏蚀而导致炼厂检修进一步扩张，近期供应总体处于中断的阶段，邦内淡季去库令基础面有所好转；然而宏观上，美联储降息节拍大概，叠加地缘政事有所加剧，市集避险心理推升，估计短期内锌价弱势波动，合心伦锌2970美元一线的支持有用性，可琢磨靠拢下沿举行少量采购。

　　上一营业日LME镍收于14620美元/吨，涨1.2%；沪镍主力收于115020元/吨，涨0.2%。盘面或计价出清镍铁端实际压力，同时咱们估计2026年MHP产量隔绝替换高冰镍仍有10万金属吨以上缺口，出清火法产能的逻辑并不实际，边际本钱仍锚定火法，盘面有必定修复动力。基础面上，近期邦内精辟镍累库压力加大，同时镍铁-不锈钢淡季压力加大。印尼矿端扰动信号初现，但尚未看到本质性措施，市集未予采信。短期沪镍主力中央区间【11.4，12.5】万元/吨。

　　LME昨日收于36970，较上一营业日跌0.18%，沪锡主力夜盘收于291580元/吨，跌0.18%。基础面上，缅甸锡矿复产舒缓，环比增量有限；印尼截至目前，JFX与ICDX成交量为3275吨。邦内方面，锡矿供应依旧危殆，冶炼厂产量估计安定。需求端不断低迷，消费电子需求不振，高价进一步控制下逛采购意图，企业众以刚需备货为主。预计后市，矿端原料危殆方式未改，而高价位下企业采购意图偏低，邦内社会库存小幅累库，锡价估计延续高位波动运转。

　　上一营业日工业硅主力收涨-2.61%至8960元/吨，持仓26.10万手，日增仓-210手。上周开工环比省略5台，总开工262台，四川、云南、新疆开工消浸，甘肃开工小增。企业挺价心态较强，出货意图不高。下逛需求则呈削弱趋向，有机硅撮合减产挺价，众晶硅丰水期终止开工回落，铝合金采购较安定，总体对工业硅采买需求趋弱。 平水期电力本钱抬升，工业硅代价下方支持强化。但代价上方亦面对仓单交仓、需求不振的压力。总体而言，现在基础面供需双弱，工业硅代价暂未睹趋向行情，代价延续波动为主，代价震动区间【8900,9600】元/吨。