白银价格周一一度飙升至每盎司85美元以上的历史高点2026年1月16日外地时辰1月12日，芝商所集团（CME Group，简称“芝商所”）揭晓，将调度黄金、白银、铂金和钯金期货的保障金设定体例，由此前以固定美元金额为主，改为按合约外面代价的必定比例揣度。

　　芝商所正在一份通告中默示，新的设施将基于所谓“外面代价”的百分比来设定保障金。此前，保障金是基于一个固定的美元金额设定的。正在新框架下，黄金保障金将设定为5%，而白银保障金将升至9%，铂金和钯金也采用肖似的百分比揣度。

　　芝商所称，此项调节自1月13日收盘后生效，是“正在市集颠簸后举办的一项通例审查，以确保弥漫的典质品遮盖”。

　　2026年从此，贵金属延续了2025年的上涨行情。正在比来一轮上涨中，黄金和白银代价均正在1月12日再创史册新高。白银代价周逐一度飙升至每盎司85美元以上的史册高点。现货黄金周一站上4620美元/盎司，2026年首月累涨逾300美元。铂金和钯金现货、期货开年从此也录得13%的涨幅。

　　华侨银行战术师Christopher Wong默示，短期内，保障金礼貌的调度“也许会姑且对贵金属组成压力”。他增加道：“基于百分比的设施直观上更能捕获所需的保障金，这意味着无需屡次调节。”

　　纵然芝商所将此次调节定性为步调性改观，但市集参加者看到了更深层的信号：金属期货的危害办理而今已与代价升值自身直接挂钩。

　　格林大华期货副总司理、首席专家王骏对滂湃讯息记者默示，这回调节记号着芝商所的危害办理重心从“应对暂时垂危”转向“为另日不断颠簸修建弹性框架机制”。

　　正在王骏看来，1月12日的调节是一次组织性的大调节。前3次调节仅降低固定金额，调控力度不敷，此次调节直接引入比例保障金，将危害办理体例从“静态”升级为“动态”，期货保障金将随合约外面代价（即及时代价）主动调节，确保了危害遮盖的及时性和确实性。

　　说及对市集的影响，王骏以为紧要有三点。最初，将促成期货市集颠簸性与滚动性的再均衡，贬抑万分图利，但不会撤消由根本面驱动的颠簸，同时也许加添日内颠簸，正在代价急速改观时，来往者会心思保障金转变，也许加快平仓或开仓，滚动性也许向中枢合约集结。其次，让期货合约危害办理“主动化”与“透后化”，期货市集危害统制更众地内嵌于轨制中，期货来往所的调动效力更强。结果，也许被市集解读为期货来往所认定贵金属代价高颠簸情况将长远化，而非姑且局面，从而影响众头信仰。

　　跟着贵金属涨势加快和颠簸性激增，芝商所客岁已众次调节其贵金属合约的保障金条件。

　　2025年12月12日，芝商所初度将白银保障金上调10%。正在2025年12月29日收盘后，再次周密上调黄金、白银、锂等金属期货种类的履约保障金。2025年12月30日，芝商所再度宣布布告默示，黄金、白银、铂金和钯金合约的保障金将正在2025年12月31日收盘后上调，这项断定基于“市集颠簸性以确保足够的典质品遮盖率”的评估。

　　美邦嘉盛集团资深阐述师Jerry Chen指出，若来往所继续上调保障金，图利心境也许正在短时辰内遭到抨击。回头史册，2011年4月至5月芝商所曾先后五次上调白银期货保障金，最终白银代价三周内从当时的史册高点49美元跳水近30%，今后更是经过了漫长的低位耽搁。而正在更早之前的1980年，来往所禁止图利性买入后导致银价从50美元跌至10美元。