“一带一路”沿线国家基建项目丰富2023年4月25日能源物联网领军企业,集团深耕电网市集,继续保守滋长。公司是邦内能源物联网领军企业,历久位居电网数字化第一梯队供应商。产物构造包含感知层的监测与传感终端,收集层通讯模块和网合、体例层SaaS等,使用于数字电网和机灵都会等分歧周围。母公司威胜控股正在电网市集耕作众年,实控人旗下财富资源丰盛,助力公司进展。2016年至今,公司营收复合增速为17%,归母净利润复合增加率为26%,完成历久保守滋长。截至2022年终,公司正在手合同25.2亿元(同比增加42%),奠定后续增加本原。

  新型电力体例扶植加快电网数字化过程。公司所正在电网数字化市集加快进展:“十四五”两网策划投资约3万亿,23-25年节拍希望加快,且布局上向配网倾斜,两网策划“十四五”配网投资超1.5万亿;存量市集方面,通讯模块迎双模升级,迭代需求仍处岑岭期,而通讯网合新轨范下代价回升,希望协同电外招标擢升需求;增量市集方面,配网智能化促使配变台区升级,仅公变台区改制升级对应的摆设市集空间超千亿,且通讯模块也希望从电外向其他智能化摆设渗入使用,掀开增加空间。

  海外“一带一块”沿线邦度市集空间广漠。“一带一块”沿线邦度基筑项目丰盛,智能外计渗入率集体低于10%,渗入空间广漠。公司前瞻构造下已进入功劳期,电力AMI和机灵水务等产物先后中标埃及、孟加拉、印尼等地项目,2022年与沙特签订互助备忘录,后续希望完成继续增加。

  机灵都会使用市集一贯冲破。估计2026年宇宙机灵水务中智能外计需求希望超7000万;机灵消防市集周围冲破180亿元。公司以点带面完成冲破,比如机灵水务营业容身湖南拓展宇宙,机灵消防以标杆企业(如银行)为抓手,完成后续中标份额、中标周围的一贯擢升。

  中央时间为基,产物角逐力杰出。公司的中央角逐力包含:(1)财富链构造悉数,但不盲目扩张,根柢正在于领先的感知与通讯时间才气;(2)继续研发参加,夯实中央壁垒;(3)前瞻构造海外市集,营销收集扶植悉数;(4)股东与集团层面具备丰盛的财富资源,与公司具有营业协同效应。

  剩余预测与估值:估计公司23-25年收入为26/32/40亿元,归母净利润为5.2/6.5/8.0亿元,股价合理区间正在28.9-32.9元,对应23年PE区间为28-32倍,相对待目前股价有8%-23%的溢价空间,初度遮盖,赐与“增持”评级。

  危急提示:电网数字化过程不足预期;机灵都会投资不足预期;海外市集拓展不足预期。