全球员工数量增长；③佣金和市场数据费用同比+26%至3-棉花期货实时价格2025年03月19日，东吴证券颁发了一篇基金行业的探索陈说，陈说指出，市集活动推进收入大幅增进，一连更始巩固用户体验。

　　陈说摘要如下： 事变：公司揭橥2024年第四序度及终年事迹，2024年公司达成总营收同比+44%至3.92亿美元，归母净利润同比+86%至0.61亿美元；此中2024Q4单季度总营收同比+77%至1.24亿美元，归母净利润为0.28亿美元（2023年同期损失180万美元）。 投资重点 收入端：市集活动推进佣金与利钱收入大幅增进。①2024年，公司佣金收入同比+72%至1.59亿美元，美港股买卖额大幅上升（港股及纳斯达克全股日均买卖额折柳同比+31%/+29%），启发老虎证券平台入金客户数高增至109万人（同比+21%），总账户余额同比+36%至417亿美元（创史册新高）；利钱收入同比+28%至1.92亿美元，重要系公司归纳账户客户的保障金融资和证券假贷勾当补充，公司融资融券余额同比+90%至45亿美元；其他收入同比+60%至2,940万美元，重要系IPO认购收入和泉币兑换收入的补充。②2024Q4单季度来看，公司佣金收入同比+155%至5,600万美元，客户资产流入强劲，2024年Q4单季度净流入11亿美元（重要为散户）；利钱收入同比+40%至5,580万美元，其他收入同比+96%至960万美元（增进来由同上）。 本钱端：买卖量补充+营业扩张拉升本钱用度开支。2024年，公司总运营本钱和用度同比+31%至2.52亿美元，此中①结算及实行用度同比+61%至1,470万美元，重要系买卖量补充；②薪酬及福利用度同比+21%至1.22亿美元，重要系公司营业环球扩张，环球员工数目增进；③佣金和市集数据用度同比+26%至3,890万美元，重要系IT相干用度补充；④出卖、市集、品牌及其他用度：2024年同比+37%至2,853万美元，重要系营销支拨补充；⑤拘束费、凡是及行政用度同比+80%至3,930万美元，重要系坏账用度补充。 一连产物更始，巩固用户体验。①2024/04，CashBoost额度买卖账户推出，老虎成为新加坡首家维持Contra计谋的科技券商，餍足要求的客户无需预存资金也可买卖美新港股票及ETF。②2025/01，老虎加密泉币平台YAX（HongKong）Limited获取香港证券证监会的正式容许，成为香港的持牌虚拟资产买卖平台（VATP）。③TigerA：公司将AI投资助手TigerGPT升级为TigerAI，并与领先的AI模子集成，成为环球首个采用此类本事的经纪平台。 盈余预测与投资评级：纠合公司2024年筹办情形，叠加咱们对公司环球营业稳妥兴盛的预期，咱们估计2025-2027年公司归母净利润折柳为0.96/1.16/1.37亿美元，而今市值对应2025-2027年PE估值折柳为18.59/15.41/13.06倍（PE推算口径为收盘价/EPADS）。咱们看好公司一连拓展海外市集，加快用户周围扩张，公司中持久滋长空间可观，初度遮盖，予以“买入”评级。 危险提示：拘押趋厉欺压营业更始，行业竞赛加剧，权利市集大幅振动。