鑫汇宝贵金属将继续对工业品价格形成托底作用就邦内期货市集完全来看，能源化工板块，燃油周下跌1.39%、原油上涨0.68%；玄色系板块，铁矿石周下跌4.96%、焦煤下跌1.45%、焦炭；根本金属板块，沪锌周上涨1.63%、沪铜下跌1.23%、沪铝上涨1.42%；板块，鸡蛋周上涨1.57%、生猪上涨0.89%、豆粕上涨0.41%、棕榈油下跌1.09%。

　　供应端，产量微降，原料扰动陆续。碳酸锂周度产量2.05万吨，环比降0.82%，产能愚弄率47.99%，环比降0.4%。

　　需求端，10月天下新能源乘用车厂商批发销量161万辆，同比伸长16%，环比伸长7%。归纳预估本年1-10月累计批发1,205.4万辆，同比伸长30%。10月我邦锂电总产量192.91GWh，环比增众8%，同比增众41%。从终端新能源汽车及锂电闭头来看，碳酸锂下逛需求仍处高增速趋向中。

　　库存方面，本周邦内库存加快去库，社库降至12.5万吨，下逛库存陆续去化；本周仓简单连去化，仓单总数降至2.67万吨。

　　海证期货以为，归纳看，年内不妨延续需求兴隆方式，需求端的高景心胸予以锂价必然支持。同时，由于海外锂矿仍正在扩产以及新项目投产；以及邦内也有新的资源产能将进献增量，供应伸长的压力会跟着价钱拉涨而加大价钱振动。

　　华闻期货则以为，碳酸锂库存去化节律将放缓。目前社会库存陆续低落，但供需双增配景下，估计库存去化速率较10月减缓。集体来看，碳酸锂11月或宽幅偏强震撼。

　　华安期货夸大，本周枧下窝矿复产题目再度扰动盘面，从周四申诉公示及周五盘面出现来看，后续该题目以短期扰动的款式影响市集的不妨性更大。归纳来看，估计锂价下方支持仍强；但后续枧下窝复产或惹起盘面情感转向。

　　本周菜粕期货明明上涨，01合约收盘价2539元/吨，较前一周+151元/吨。

　　供应端，菜粕现货方面反弹上涨，因为油菜籽闭税题目没有打破，近月加菜籽和菜粕进口仍将受限，且现阶段油厂菜籽少，停机广大，供应压力小。

　　需求端，水产需求削弱后，菜粕刚需下滑，而且大豆供应宽松，豆粕代替上风精良，衰弱菜粕需求。

　　万邦期货说明师李霁月以为，短期的供应紧缺将支持短期菜粕价钱。可是需求端支持较弱，由于目前处于菜粕的时节性需求淡季，气温低落使得水产养殖需求省略。同时商酌到现正在的豆菜粕价差、菜粕代替代价弱，菜粕的需求受到抑遏，将限度后期菜粕市集的上涨动能。

　　银河期货说明师陈界正夸大，菜粕本身根本面支持有限。跟着水产需求旺季终止，需求端支持将进一步削弱。正在加拿大菜籽进口前景开朗之前，供应不确定性仍是影响菜粕价钱的闭键成分。

　　大陆期货投资商讨部以为，近期菜粕价钱闭键受中加商业互动影响较大，加拿大体现无法立地破除对华闭税，中方也未开释油菜籽闭税破除新闻，市集再次往还供应缺口预期，中加商业变数成推手。

　　邦度统计局11月9日公告数据显示，2025年10月份，住民消费价钱（CPI）指数环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，扣除食物和能源价钱的主题CPI同比上涨1.2%，涨幅继续第6个月放大。

　　邦度统计局都邑司首席统计师董莉娟解读称，10月份，扩内需等战略步调陆续显效，叠加邦庆、中秋长假发动，CPI同比由降转涨。

　　邦度金融与开展试验室特聘高级咨询员庞溟以为，主题CPI陆续上行，邦内消费需求极端是任事性消费的克复势头较为稳重，集体物价的根本盘正在一贯夯实。

　　受邦内局限行业供需闭连改正、邦际大宗商品价钱传导等成分影响，工业坐褥者出厂价钱指数（PPI）环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内初度上涨；同比低落2.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点，继续第3个月收窄。

　　庞溟以为，商酌到邦内需求苏醒带来的订单改正，将一连对工业品价钱酿成托底影响，跟着局限产能过剩行业的逐鹿方式优化，PPI同比降幅希望一连收窄，环比或保护弱均衡。

　　东方金诚咨询开展部部分总监冯琳体现，往后看，受昨年同期食物价钱基数较大幅度下行影响，11月食物CPI同比降幅将明明收窄。值得戒备的是，从近期战略上看，“反内卷”对汽车价钱的支持影响希望陆续，促消费战略存正在加码空间，也希望发动11月汽车、家电等核心商品价钱同比数据改正，而任事价钱同比涨幅将根本保留巩固。归纳以上，估计11月CPI同比会升至0.5%阁下。

　　中邦银河证券正在咨询申诉中称，瞻望后续物价走势，目前养猪利润已正在9月底转负，尽量养猪企业正加快出栏去化产能，但裁汰母猪将是永久怠缓的流程，猪价短期内还将承压；供应过剩与需求伸长乏力组成闭键挑衅，油价或承压；处分企业低价无序逐鹿力度加大有助PPI回升，但向CPI传导效益仍有待侦察。

　　克日，财务部和邦度税务总局联结颁布《闭于黄金相闭税收战略的告示》。按照告示，会员单元或客户通过上海黄金往还所、上海期货往还所往还圭臬黄金，卖出方会员单元或客户出卖圭臬黄金时，免征增值税。未产生实物交割出库的，往还所免征增值税，产生实物交割出库的，则辨别圭臬黄金的投资性用处和非投资性用处，分歧按章程合用增值税战略。

　　同时，告示真切辨别投资性黄金（如金条）与非投资性黄金（如首饰）。投资性黄金正在往还所往还可享福增值税即征即退战略，但后续出卖闭头需缴纳增值税，且只可开广泛发票。而非投资性黄金正在往还所往还免征增值税，开具广泛发票，按发票金额的6%估量。

　　银河期货高级咨询员王露晨以为，本次新规的主题实质正在于，正在税收战略上真切辨别实物出库黄金的投资性用处和非投资性用处。对会员单元基于投资性用处的提取黄金行动，通过正在出卖闭头不得向下逛开具增值税专票的章程，阻断了增值税抵扣链条，有助于抑遏实物黄金的渔利性营业行动。

　　冠通期货咨询商讨部司理王静体现，2025年从此，邦际金价从2600美元/盎司飙升至近4400美元/盎司，涨幅超50%，但局限非正轨平台以高杠杆形式吸引散户，暗藏广大危险。新政通过抑遏渔利、扶植实体和典型市集外现影响：对投资性黄金苛苛束缚增值税发票，降低渔利本钱；对非投资性黄金保护完善抵扣链条，维持实体经济；将税收优惠绑定两大往还所，晋升场外灰色往还本钱，还击违法行动。

　　正信期货说明师蒲祖林则以为，税收新政通过下降投资本钱、吸引资金流入期货市集，会对黄金价钱酿成利众支持。

　　烧碱：11月烧碱行业供需仍存必然压力，检修企业较少，估计11月供应总量呈增众趋向。10月底主产区价钱开首下跌，下逛众半寓目打发本身库存为主，氧化铝端价钱陆续走弱，行业利润一贯裁减亏空加大，因而烧碱主力需求端支持较弱。11月烧碱价钱仍然缺乏支持，固然中下逛前期打发本身库存或有阶段性补库需求，但供增需弱的压力下价钱缺乏支持，非铝市集照样不温不火。估计11月烧碱价钱偏弱维稳运转。（广发期货）

　　铁矿：供应方面，海外发运高位震撼，到港量一连保护中高位，口岸库存一连回升。需求方面，近期钢厂利润一连裁减，唐山限产导致铁水小幅低落，且后续跟着钢材需求时节性走弱，局限高炉时节性检修将再导致铁水产量有所低落，铁矿受到压制，可是钢厂铁矿库存不高，后续仍存正在必然补库需求。库存方面，铁矿总库存一连增众。集体来看，铁矿供需小幅转弱，可是盘面基差偏大，短期盘面暂震撼。（前锋期货）

　　铜：正在需要再次展现扰动的状况下，永久供需缺口的逻辑开首支持铜价打破，上方存正在较大的预期空间。可是需求端终端消费陪同宏观处境仍存正在不确定性，市集正在“衰弱”和软着陆往还中再三，上方压力位是对本质需求的检验；前期海外里宏观上的利好落地后，美元指数和美债利率振动抑遏，铜价正在触及前高后展现了明明回落；现阶段环球宏观的尾部危险仍存，且市集宗旨仍不真切，即使按照永久供需主线往还上仍以向上为主。（混沌天成咨询所）

　　豆粕：短期来看，受到官正派式颁布闭税调节状况信息的影响，市集决心加强，应声上涨。但目前豆粕库存还是高位，买船充溢，到来岁一季度不存正在需要危殆的状况，供需驱动亏欠以支持大涨行情。潜正在利众为本年市集对拉尼娜的预估正在11-12月产生的概率较大，有不妨对南美大豆成长发作影响，天色炒作大致率产生。归纳说明，盘面走波段上涨，底部慢慢抬升的概率大。（信达期货）