为过去五周来第四次期货平台上一营业日INE原油冲高回落，受阻于60日均线。能源市集值得闭切的音信和数据：1. 美邦商品期货营业委员会(CFTC)宣告的数据显示，截至8月19日当周，基金司理增持美邦原油期货期权净空头部位。数据显示，当周，投契客增持纽约和伦敦两地WTI原油期货及期权净空头头寸7,331手,至11.379手。2. 8月22日(周五)，供职公司贝克息斯(Baker Hughes)正在其备受闭切的讲演中显示，钻机数，为过去五周来第四次。数据显示，截至8月22日当周，改日产量的先行目标-美邦石油和钻机总数削减1座，至538座，为7月中旬从此最低水准。贝克息斯称，本周的削减令总钻机数较上年同期低47座或8%。贝克息斯讲演显示，截至8月22日当周，美邦石油灵活钻机数削减1座至411座;钻机数则持稳于122座。3.新华社报道，俄罗斯应酬部长拉夫罗夫22日显示，俄罗斯总统普京与乌克兰总统泽连斯基的见面尚未被列入日程，但普京愿正在见面议程确定后与泽连斯基见面。拉夫罗夫夸大，泽连斯基日前正在华盛顿与特朗普见面时，拒绝了特朗普所提处分计划中的准则。有些美方以为须要授与的准则，网罗不参预北约及疆土题目，但泽连斯基都说不。

　　行情研判：CFTC数据显示美邦资金不看好原油后市；贝克息斯周报显示美邦灵活石油钻机数削减，美邦原油扩产乏力；俄乌会叙希望从容，减少俄罗斯原油制裁或被纳入乌克兰安乐订定，利空原油。

　　上一营业日燃料油高开低走，走势依旧偏强。新加坡岸上贮存的燃料油进口总量正在8月14日至20日这一周到达了近140万吨，比前一周填补了近一倍。本周的顶级供应商来自分歧的地域，网罗阿拉伯协同酋长邦、印度尼西亚和巴西。数据显示，来自伊拉克和俄罗斯的流入量也呈周环比上升趋向。同时，新加坡燃料油出口的紧要宗旨地是孟加拉邦和中邦个别地域，不网罗流向和来自左近的马来西亚仓储闭键的滚动。这一周新加坡燃料油总出口量约为60.7万吨，比前周消浸了4%。

　　行情研判：俄罗斯Novoshakhtinsk炼厂因乌克兰无人机袭击而起火。该炼油厂出售的燃料紧要用于出口，年产能为500万吨石油，约合每天10万桶。这激励市集对待高硫燃料油供应仓促的顾虑，促使燃料油大幅上涨。其它，中邦7月份燃料油进口大幅上涨，显示出燃料油需求好于预期。俄乌会叙希望从容，低于市集预期，美邦对俄罗斯制裁的顾虑填补。短期内，高硫燃料油或保留强势。

　　上一营业日，合成橡胶主力收涨0.55%，山东主流价值上调至12000元/吨，基差持稳。损失增添供应减量，宏观情感偏好，盘面企稳，闭切企稳反弹机遇。原料端，丁二烯价值振撼，合成橡胶加工损失；供应端，中邦高顺顺丁橡胶行业周度产能欺骗率晋升正在69%相近，同比处于偏高水准；需求端，轮胎企业开工复兴常例运转，企业出货未睹显著好转；库存端，厂家库存环比去库，同比处于偏高水准，营业商库存环比累库，同比处于偏高水准。

　　上一营业日，天胶主力合约收涨0.28%，20号胶主力收涨0.55%，上海现货价值持稳至14400元/吨相近，基差略收窄。宏观市集情感回暖，供应端扰动延续，盘面企稳回升，估计偏强振撼为主。供应端，海外里产区仍有强降雨作梗，影响割胶做事，原料采购价值连接上涨，上逛本钱支柱走强；需求端，周内个体无意检修企业坐蓐根本复兴，发动举座产能欺骗率小幅晋升；库存端本周中邦自然橡胶库存大白去库，深色和淡色同降；音信面上，最新数据显示，2025年前7个月，泰邦出口自然橡胶（不含复合橡胶）合计为158.6万吨，同比降5%。

　　上一营业日，PVC主力合约收跌0.91%，现货价值下调（20-30）元/吨，基差持稳。今朝PVC供过于求的根本面强弱形式依然延续，但连接大幅向下空间或许有限，向上仍需守候根本面进一步好转。供应端，本周PVC安装产能欺骗率晋升，PVC产量环比填补1.10%；需求端，周内主力下逛管材窄幅晋升、型材开工持稳运转，其他种类的开工也相对巩固；本钱利润端，预估下周烧碱

　　华东地域电石法五型现汇库提正在4880-4960元/吨，乙烯法僵持正在4900-5150元/吨。

　　本期PVC行业库存118.40万吨，较于上周填补。本周邦内下逛受订单亏空影响，暂无囤货意向，支柱刚需补库为主，加之前期订单继续到货，导致社会库存填补显著，举座行业库存水准环比填补1.87%。

　　上一营业日，尿素主力合约收跌0.52%，山东临沂持稳至1700（0）元/吨，基差走扩。盘面延续振撼，正在目前的反内卷布景下，咱们估计正在来岁产能投放放缓，出口成为需求边际增量，下方有支柱。根本面实在来看，供应端，周内安装泊车与复兴并存，举座行业开工虽有小幅消浸，但降幅有限，供应面依然高位；需求端，周内主力下逛产物复合肥秋季肥处于坐蓐季候，开工稳步晋升中。三聚氰胺开工窄幅消浸。本期中邦尿素企业总库存量88.76万吨，低于上周预期，尿素口岸样本库存量为48.3万吨，高于上周预期。

　　上一营业日，PX主力合约上涨，涨幅0.17%。PXN价差调解至270美元/吨，PX-MX价差正在140美元/吨。供需方面，PX负荷晋升至84.6%，环比填补0.3%。福佳大化检修推迟至9月。福化集团8月下9月初相近重启。大榭石化估计8月有提负荷预备。东营威联石化（富海）重启，负荷开至9成以上。盛虹炼化负荷从容晋升。沙特一套安装逐步重启。进口方面，据海闭统计，2025年7月中邦大陆PX进口总量约78.2万吨，环比增进2.2%，同比增进23.7%。

　　综上，短期PX供需支柱平均，PXN价差较为坚挺，本钱原油支柱刷新。短期或振撼偏夸大整，思索逢低区间操作，闭切本钱端原油和宏观战略转变，当心限制危害。

　　上一营业日，PTA2601主力合约振撼收跌，跌幅0.08%，华东现货现价正在4855元/吨，基差率为-0.31%。供应端方面，嘉通300万吨降负后复兴，嘉兴石化220万吨泊车后再次重启中，逸盛海南200万吨泊车检修，恒力惠州250万吨预备外泊车，PTA负荷下滑至71.6%。华东一套250万吨PTA安装今日起按预备检修，估计9月上重启。需求端方面，部分安装负荷有所晋升，聚酯负荷有所回升至90%。江浙终端开工填补，工场原料备货严慎乐观。效益方面，上下逛错配预期下利润大幅向上逛集合，PTA加工费承压显著，近期调解至235元/吨相近。

　　综上，短期PTA加工费仍承压，供应缩减，需求好转有支柱，库存去化为主，本钱端原油反弹，短期PTA或振撼偏强收拾，当心限制危害。

　　上一营业日，乙二醇主力合约下跌，跌幅0.27%。供应端方面，乙二醇举座开工负荷正在73.16%（环比上期上升6.77%），个中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷正在81.25%（环比上期上升0.78%）。库存方面，华东主港地域MEG口岸库存约50万吨相近，环比上期消浸4.7万吨。8月25日-8月31日，主港预备到货总数约为4.4万吨。需求方面，下逛聚酯开工回升至90%，终端织机开工连接晋升。

　　综上，近端乙二醇安装高开工，短期供应填补或压制盘面，但海外安装检修填补，进口缩减，口岸预到港削减较众，其余需求端弱刷新或迎来拐点，叠加近期商品情感提振，思索区间介入为主，闭切口岸库存和进口改变境况。

　　上一营业日，短纤2510主力合约上涨，涨幅0.27%。供应方面，短纤安装负荷升至91.9%相近。需求方面，涤纱出卖有所好转，江浙下逛加弹、织制、印染负荷差别正在79%、68%、72%，江浙终端工场原料备货严慎乐观，以10-20天相对集合；偏高正在1个月以上（9月下）；个体2个月以上（10月底）。坯布新订单气氛瓦解依然，归纳环比有修复。据海闭数据统计，7月短纤出口正在13万吨，1-7月短纤出口为94.4万吨，同比填补29%。7月纺服零售额同比、环比均上升。

　　综上，短期短纤供应支柱偏高水准，需求端环比有刷新，供需抵触不大。短期短纤或陪同本钱振撼运转，当心限制危害，闭切本钱转变和宏观战略调解。

　　上一营业日，瓶片2511主力合约下跌，跌幅0.26%。供应方面，近期瓶片安装检修增加，负荷支柱正在70.9%，8月份紧要聚酯瓶片工场安装将连接支柱7月份最先奉行的20%或以上的减停产状况，暂未有晋升或重启预备。需求端方面，下逛软饮料消费赓续回升，7月中邦软饮料产量正在1842.85万吨，同比填补3.2%。瓶片出口小幅缩减，但举座仍支柱高位，据海闭数据显示，1-7月聚酯瓶片出口总量为382.2万吨，同比增进17%。个中7月聚酯瓶片和切片出口总量为58万吨，同比削减6%。

　　综上，近期原料价值有回暖支柱加强，瓶片安装检修增加，库存持稳，紧要逻辑仍正在本钱端，估计后市或陪同本钱端振撼运转为主，当心限制危害。

　　供应还是高位稳定运转。青海五彩修设预备8月26日检修，估计29日开车。博源银根并网，产量消浸，估计月底产量晋升。据统计，上周邦内纯碱产量77.14万吨，环比填补1.33%。库存境况来看，邦内纯碱厂家总库存191.08万吨，较前周四填补0.9%。碱厂安装窄幅颠簸，安徽红四方上周末复兴运转，五彩碱业预备今晚泊车检修，供应窄幅颠簸。下逛需求不温不火，游移严慎，低价成交。估计短期纯碱市集弱稳振撼，成交灵巧。

　　根本面举座改变不大，双焦盘面予以的本钱支柱预期也产生瓶颈，联络煤炭现价方面的颠簸境况来看，短期内估计对纯碱以及下逛影响偏弱。其它，从今朝市情上主流上市厂商的营收境况来看，纯碱举座还是供需宽松主导，盘面估计再度回归根本面主导逻辑，但进入交割月前夜，当心资金博弈带来的危害。

　　河南省中联玻璃有限负担公司一线吨原产白玻，改产殴灰于8月21日投料。新疆普耀新型修材有限公司计划产能500吨/日浮法玻璃产线日燃烧。现有产线条正在产产线。上周产线暂无颠簸，周产量或稳定运转。去库速率有所提振，上周内库存6360.6万重量箱，环比填补0.28%，同比削减7.37%，相较于前几周境况来看，去库速率有肯定回升，但还是小幅累库。加工场订单难好转，刚需拿货仍主旋律。华北市集较为巩固，交投举座不温不火，个别地域存正在物流运输束缚，下逛游移情感粘稠，逢低采购为主。东北市集巩固运转，厂家出货境况纷歧。华东市集窄幅收拾操作，山东个体企业价值走高，江、浙、皖大批企业稳价出货为主，但从出货境况来看仍存不同，下逛入市偏严慎，刚需拿货为主。华中市集今日大批企业持稳，个体企业价值提涨10-20元/吨，企业出货纷歧，个体企业克日正在中逛转库加持下产销较好。

　　企业出货放缓，价值众趋稳操作。后期仍需赓续闭切玻璃现货营业走货以及地域去库境况；中历久来看，仍需闭切十年期以上老旧产线的产能出清落实本质。短期内高空为主，但换月前仍会有资金面扰动，当心限制仓位。

　　上周中邦20万吨及以上烧碱样本企业产量正在81.63万吨驾驭，环比削减0.35%，同比填补7.69%。库存方面，20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存39.64万吨(湿吨)，环比削减9.46%，同比填补16.66%。下周来看，西北、西南均有检修安装复兴，负荷上升，华北、华东有安装减产，负荷小幅下滑。估计本周烧碱产能欺骗率83.6%驾驭，周产量81.94万吨驾驭。供应小幅增量，需求端庄支柱，预估本周供需差为正值。山东省外下逛本月采购烧碱量大白填补，加上省内氯碱企业负荷有调解，送主力下逛液碱量较少，肯定水准上支柱山东烧碱价值。近期省外下逛本月烧碱采购量呈增进态势，同时省内氯碱企业主动调解负荷，导致对主力下逛的液碱供应量缩减，酿成价值托底力气，从下逛氧化铝行业看，近期需求预期升温，叠加省外氧化铝企业的采购增量，为市集注入上涨动能。2025年8月25日氯碱利润379元/吨；2025年8月25日山东信发液氯价值巩固，奉行-300元出厂。

　　今朝邦内各区域氧化铝企业稳产高产意图仍较强，而且举座产量已逐步大白净增进步地。估计短期邦内氧化铝价值延续稳中偏弱走势。非铝方面渐渐进入9、10月古代旺季，短期举座供需边际刷新，市集情感精良。

　　供应退缩预期主导情感。邦际浆厂主动减产，Suzano、Bracell等巨头揭晓减产或转产，叠加外盘报价提涨20美元/吨，本钱支柱加强，外面上支柱当下阶段的纸浆市集走势。但需求边际刷新但赓续性存疑，下逛市集淡季向旺季过渡，纸厂探索性传导本钱压力，大批纸厂仍刚需采购为主，制品纸库存仍处高位，纸企毛利率低迷，压制浆价反弹空间。截至本周四，中邦纸浆主流口岸样本库存量：213.2万吨，较上期累库3.3万吨，环比上升1.57%，同比上涨18.52%。今朝口岸库存去库走势暂缓，同比仍正在高位，肯定水准上承压市集走势。下逛原始价值走弱，纸厂采购情感欠佳，对现货支柱情感欠佳。需求端原纸市集运转情感普通，原纸出货未睹显著刷新，采购放量空间有限，权且对浆市无支柱用意。昨日上午山东地域针叶浆主流市集报盘参考价5800元/吨，阔叶浆主流市集报盘参考价4200元/吨，本色浆主流市集报盘参考价4900元/吨，化机浆主流市集报盘参考价3700元/吨。

　　举座来看——供应退缩预期主导情感，但需求边际刷新但赓续性存疑，实际库存高位与宏观情感博弈，纸浆价值或支柱振撼调解运转，倡议闭切宏观战略落地境况及需求边际信号。