原油期货交易基础受航运需求转弱影响周一邦内燃料油期货2503合约强势上行，期价以涨停板报收，大幅收涨7.00%，至3625元／吨，创客岁4月以还新高。短期来看，受美邦加大对俄罗斯的能源制裁以及原油季候性需求好转撑持，油价重心希望接续抬升，从而赐与下逛燃料油期货价钱上行的动力。

　　美邦巩固对俄罗斯的能源制裁诱发供应端偏紧预期，叠加原油季候性需求旺季加持以及中东地缘要素接续发酵，近期邦外里原油期货价钱出现大幅上涨的走势。基于本钱要素凸显，周一邦内燃料油期货2503合约强势上行，期价以涨停板报收，大幅收涨7.00%，至3625元／吨，创客岁4月以还新高。估计后市燃料油期货2503合约希望延续偏强态势运转。

　　上周五美邦拜登政府针对俄罗斯能源部分创议了迄今为止最为厉肃的举措，首要涉及该邦两家最大石油公司（俄罗斯自然气工业股份公司和苏尔古特油气公司）及183艘油轮，激发了墟市对来日俄罗斯石油供应下滑的忧郁。据联系报道，自2022年俄乌冲突发作以还，俄罗斯两大石油巨头取得的利润为正正在举行的俄乌冲突供应了资金，这惹起了欧美邦度的眷注。俄罗斯石油出口首要寄托“影子船队”，其目前原油出口量赶上400万桶／日。此次美邦对俄罗斯的能源制裁涉及油轮数目约占俄罗斯“影子船队”的近三分之一，估计影响俄罗斯原油出口赶上100万桶／日，对环球原油墟市供应将发作肯定扰动。

　　除了俄罗斯能源碰到制裁外，来日伊朗也也许遭到来自美邦新任总统特朗普的制裁吓唬。特朗普的第一个总统任期对伊朗践诺了厉肃的能源制裁，受此影响，自2018年美邦重启对伊朗石油制裁后，伊朗石油出口量大幅降低，从制裁前的日均约250万桶，降低到最低时不够50万桶，这紧张挫折了伊朗的经济。短期来看，美邦针对俄罗斯的能源制裁或激发油市供应偏紧预期。

　　目前北半球处正在冬季，北美众地仍面对寒潮影响。北美寒潮天色不只导致美邦原油产量受到影响，对冬季取暖用油的消费也有肯定提振。截至2025年1月3日当周，美邦炼厂开工率撑持正在93.30%，周度略微回升0.6个百分点，环比小幅推广0.9个百分点，同比略微推广0.4个百分点，注脚取暖油需求正正在回暖。

　　跟着原油需求革新，库存接续回落。近两周EIA和API美邦贸易原油库存接续降低，目前原油和制品油库存均位于近5年同期低位。截至2025年1月3日当周，美邦贸易原油库存（不征求策略石油储存）达4.14642亿桶，周度小幅裁汰95.9万桶，较客岁同期大幅裁汰1776.1万桶。美邦俄克拉荷马州库欣区域原油库存达2003.8万桶，周度大幅裁汰250.2万桶。除了北美原油供需式样革新外，欧洲能源也进入需求茂盛而供应缺乏的形势。由此来看，现阶段原油期货尽显偏强特点。

　　受航运需求转弱影响，2024年11月中邦燃料油外观消费量为413.39万吨，同比裁汰11.13万吨，跌幅达2.62%。固然客岁末，邦内独立炼厂对进口原料型燃料油有较大需求，启发进口量有所回升。据估算，2024年12月中邦燃料油进口量估计正在280万吨相近，环比推广9.77%。然而邻近春节，下逛需求从新步入弱势。目前航运墟市拉运需求接续转弱，叠加供船商发售压力较大，备货量永远不足客岁同期程度，墟市买卖以刚需为主。全体来看，邻近年尾，内贸船用油全体需求仍平淡，需求开释永远有限。

　　综上所述，目前燃料油供需构造照旧偏弱，期价上涨首要得益于上逛原油期货价钱大幅走强所带来的本钱驱动。

　　短期来看，受美邦加大对俄罗斯的能源制裁以及原油季候性需求好转撑持，油价重心希望接续抬升，从而赐与下逛燃料油期货价钱上行的动力。估计后市高硫燃料油2503合约或撑持偏强式样运转。（作家单元：宝城期货）