PTA供需有转弱预期2025年6月16日6月12日，NYMEX美原油07月合约结算价为每桶68.04美元，跌0.11美元（-0.16%），营业区间66.72-69.29美元；ICE布油08月合约结算价为每桶69.36美元，跌0.41美元（-0.59%），营业区间68.36-70.33美元。中东时势恶化加中美规定上完毕订交框架，油价偏强。

　　供应端，地缘方面，据华尔街日报，特朗普政府和以色列官员吐露，假设伊朗拒绝美邦提出的对其批准备施加庄敬限定的倡议，以色列打定正在另日几天内袭击伊朗。6月13日讯，以色列官宣还击伊朗，称正在以色列对伊朗带头袭击之后，估计正在不久的另日会有针对以色列及其子民的导弹和无人机袭击，中东战事升级。美邦方面，原油产量扩展2.0万桶至1342.8万桶/日；炼厂开工率94.3%。欧佩克方面，据知恋人士呈现，沙特生机欧佩克+正在另日几个月陆续加快石油增产，EIA月报大幅上调2025年原油商场过剩预期，并夸大估计不会展示任何庞大供应结束。

　　需求端，高频数据来看上周EIA数据显示美邦汽油需乞降馏分油单周需求环比扩展，不过角落均匀同比消重。 6月10日，中美两边规定上就落实两邦元首6月5日通话共鸣以及日内瓦会叙共鸣完毕了框架。环球金融商场心理陆续修复，6月合切美联储议息聚会以及商场合切的美债题目是否产生。

　　政策：短期，以色列正式还击伊朗，中东时势恶化主导油价强势上涨，中持久仍旧合切OPEC+加快增产的要紧冲突。虽心理溢价弗成连接，但地缘时势较难预测，短期阅览待地缘平息。月差上近端供弱需强，远端供强需弱，支柱走正套构造。

　　期货商场：纸浆期货合约SP2509，昨日举座行情正在30点安排的窄幅区间内横盘振撼摒挡，日盘收于5260元/吨，较前收下跌24元/吨（或-0.45%），成交量5.06万手，扩展23手，持仓量9.19万手，削减554手；隔夜开于5230点，随后陆续振撼走低，最终夜盘收于5174点，较昨收下跌40点（或-0.77%）。

　　储蓄与持单：今朝纸浆期栈房单23.92万吨，环比扩展4790吨，要紧来自山东青岛邦际物流堆栈扩展3417吨，青岛宏桥堆栈扩展1493吨等；遵照上期所众空持仓数据比照，今朝通盘纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单15.96万手，削减1262手，持有纸浆期货众单12.99万手，削减5102手，今朝净持空单29708手，扩展3840手。

　　工业商场：昨日纸浆现货商场价钱持稳，此中山东区域针叶浆银星报价6150元/吨，阔叶浆金鱼报价4120元/吨，本色浆下跌50元/吨，竹浆下跌150元/吨，化机浆价钱持稳；存在用纸、双胶纸、双铜纸和白卡纸商场价钱持稳；存在用纸商场，受618促销节影响，片面区域出货状态有所好转，但下逛举座采购主动性未有大幅上升；双胶纸商场，下逛原纸库存破费从容，用户众延续量定采买为主，行业供需压力较大；铜版纸商场，秋季出书订单暂未聚合供货，举座订单跟进欠佳，行业呈供需双弱；白卡纸商场，大厂开工寻常，片面纸厂有停机检修准备，下旅客户库存寻常。

　　总体来看：纸浆现货商场交投心理略有改正，片面商业商反应出货节律小幅加疾，但巴西高发运压制商场心理，供应高压未解，下逛需求端疲软题目仍存；纸浆期货商场近期呈宽幅振撼走势。

　　政策：因为供应高压未解，下逛需求没有显然改正，正信期货估计纸浆期货合约SP2509，今日白昼至晚间，将正在5080-5240区间内振撼下跌为主；操作上，正在盘中反弹受阻回落时，择机逢高以短空操举动主，需戒备风控爱护。

　　固然宏观心理偏暖，但邦内供应连接还原，终端进入古代淡季，需求端支柱亏欠，估计短期PTA保护振撼式样。6月12日，宏观偏好消化叠加工业构造性冲突优秀，现货价钱随本钱走高后回吐涨幅，现货仍旧偏紧，基差蜕化不大；PTA现货价钱+35正在4855元/吨，现货基差安闲正在2509+219；6月主港交割现货正在09升水210-225成交及商叙，7月主港商叙正在09升水150-165成交及商叙；加工费方面，PX收正在817.83美元/吨，PTA现货加工费至421.72元/吨。

　　6月12日，PTA产能使用率较11日持公平在83.00%，聚酯产能使用率88.84%，较11日持平。截至6月12日江浙区域化纤织制归纳开工率为61.02%，较上期数据消重0.24%。终端织制订单天数均匀水准为9.91天，较上周削减0.51天。纺织商场淡季，缺乏利好刺激之下，工场原料备货主动性不高。订片面，接单环境平常，夏令打扮面料走货，众为浮薄、含棉类面料为主，化纤类面料走货平常。外贸订单外示匮乏，秋冬少量订单打样为主，但对付后续订单仍存不确定性。受制于终端需求举座疲软，织制开工率仍处低位，月底织制行业开工或存下行危急。

　　总结来看：宏观偏暖求，原油短期大幅反弹，但原料PX供应回归，PTA新装备投产，前期检修装备有重启准备，供应呈增量预期，终端时节性淡季莅临，聚酯有必然的降负预期，供需转弱。

　　政策：邦际原油大幅上涨，PTA新投装备投产并逐渐晋升负荷，邦内供应有晋升预期，终端时节性淡季，聚酯有降负预期，PTA供需有转弱预期，估计短期PTA保护振撼式样。

　　本钱端影响有限，片面检修装备重启，乙二醇供应扩展，聚酯现金流再次压缩，有降负预期，估计短期乙二醇偏弱运转为主。6月12日，本钱逻辑对乙二醇影响连接下降，张家港商场正在4375相近开盘，上午摇动收窄，午后跌势放大；张家港乙二醇收盘价钱下跌28元/吨至4347元/吨，华南商场收盘送到价钱下跌20元/吨至4430元/吨；基差方面，现货基差走弱，早盘正在09+95相近，盘中回落显然，尾盘正在09+86相近。

　　6月12日邦内乙二醇总开工57.56%（升1.72%)，一体化58.48%（升2.77%)，煤化工56.07%(平定)。截至6月12日，华东主港区域MEG口岸库存总量56.38万吨，较6月9日库扩展1.67万吨。

　　6月12日，聚酯产能使用率88.84%，较11日持平。截至6月12日江浙区域化纤织制归纳开工率为61.02%，较上期数据消重0.24%。终端织制订单天数均匀水准为9.91天，较上周削减0.51天。纺织商场淡季，缺乏利好刺激之下，工场原料备货主动性不高。订片面，接单环境平常，夏令打扮面料走货，众为浮薄、含棉类面料为主，化纤类面料走货平常。外贸订单外示匮乏，秋冬少量订单打样为主，但对付后续订单仍存不确定性。受制于终端需求举座疲软，织制开工率仍处低位，月底织制行业开工或存下行危急。

　　总体来看，邦际原油预期上涨，乙二醇本钱端支柱力度巩固，邦产产量略有扩展，但后期仍有产能较大装备检修，需求端聚酯工场受现金流影响，开工负荷从年内高点下滑，总体供需均衡正在6月份仍是去库形态。

　　政策：本钱端上移，但对乙二醇商场影响弱化，片面检修装备重启，进口增量预期下，乙二醇供应回升，需求端聚酯有降负预期，供需转弱预期较强，估计短期乙二醇偏弱运转为主。

　　昨日PVC期货区间振撼，现货商场价钱小幅上行，举座下逛采购主动性较低，众半意向阅览。5型电石料，华东自提4710-4830元/吨，华南自提4780-4820元/吨，河北送到4500-4610元/吨，山东送到4630-4690元/吨。

　　供应端：下周准备新增1家检修且片面前期检修延续，行业开工估计窄幅摇动，目前来看行业仍以通例检修为主，超预期检修及降负荷企业有限。短期社会库存延续去化，不外去化速率放缓且绝对值仍正在高位，此外三季度有新装备准备投产预期，供应端货源仍较为宽裕。本钱端：本周电石出厂价钱涨后安闲，众半电石厂开工尚可，寻常出货为主；下逛保护寻常刚需采购，采购价钱蜕化不大。目前外采电石PVC企业耗损边际削减，烧碱现货价钱预期稳中略跌，氯碱企业归纳尚有节余，本钱端支柱效用不显然。需求端：邦内下逛成品企业订单平常，高价抵触，买跌不买涨，逢低补货为主。印度反倾销及BIS认证尚未落地，出口接单或难显然好转，但前期订单还将一连交付，出口待交付量尚可。

　　政策：PVC根本面蜕化不大，供应相对高位且后续有新增产能投放预期，而内需仍难睹显然好转，出口接单估计保护本原量。短期仍跟从商品心理摇动， PVC低位振撼为主。

　　昨日纯碱盘面振撼收跌，现货商场走势偏弱，昨日要紧区域重碱价钱：华北送到1400，华东送到1350，华中送到1350，西北出厂1050，东北送到1500，西南送到1400，华南送到1550。提供端：短期众半装备运转安闲，举座供应量较前期小幅扩展。6月中下旬存检修准备但预期影响有限，此外跟着总产能扩展，后续产量仍有扩展预期。目前上逛库存聚合度高且区域性分歧仍旧，企业出货平常，短期库存外现必然累库态势。需求端：下逛消费相对安闲但筹划近况仍旧偏弱，按需采购为主，近期低价成交量改正，下逛原原料库存有所扩展，短期浮法玻璃日熔略降，光伏玻璃运转安闲，年头至今纯碱刚需消费有必然晋升但对举座需求影响有限，出口心理尚可，企业出口接单量保护。本周浮法玻璃现货价钱重心小幅下移，行业微幅去库，此中沙河产销前高后低，华北库存环比消重；华东区域库存微幅消重，片面以价换量促使产销均衡；华中限度受降雨影响，出货受限，库存小幅上涨；华南众半出货平常，下逛采购保护刚需，区域库存扩展。

　　政策：从根本面看，需求相对安闲但供应端逐渐晋升中，正在高库存叠加后续新产能放量预期下，纯碱大对象上仍旧是供需过剩式样，刹那仍保护偏空的意见，不外举座价钱相对低位下，轻仓操举动佳。