终端织造开工降3.7至61.2%2025/7/11伦敦原油期货供应端:伊以竣工停火,地缘袭击告一段落,但哈以寝兵暂未竣工,美伊构和推到下周,胡塞武装再次袭击红海商船。OPEC+8月将加快增产55万桶/日,并很或许正在9月复兴一齐220万桶/日特殊减产产能。

  需求:美邦非农数据好于预期,降息预期削弱,美邦对局部邦度大幅弥补闭税,但市集对美欧交易公约乐观,EIA数据显示美邦柴油外需赓续走强。

  库存:截至7月4日,EIA原油库存上升707万桶/日,汽油库存消重265.8万桶/日,馏分油库存消重82.5万桶/日,制品油依旧危急。

  主见:OPEC+增产预期增强,且闭税压抑环球经济的预期也从新增强,原油正在旺季事后将走向确定性过剩,但现在旺季高炼厂开工和低库存形成的强实际形成原油高震撼,是以从新入场做空的时光点或需观望到实际走弱。

  供应端:截止7.7日,PX开工持稳至78.98%,7月开工中等偏低程度;PTA开工升5至80.5%,且PTA近期有新装配投产预期,检修策动看暂少于PX。

  需求端:卓创数据截止7.7,聚酯开工消重1.2至87.3%,估计聚酯7月开工支撑小幅消重,仍有韧劲,近期长丝再出减产传言。终端织制开工降3.7至61.2%,订单库存拐头,抢出口竣事叠加淡季,需求趋于消重。

  主见:PX、PTA估计7月仍正在去库期,方式仍较好,供应预期不高,需求有转弱预期但7月仍有韧性;近期基差走弱,但原油仍偏强,振撼方式。

  供应端:卓创数据,截止7.7日,开工升至57.4%中等程度,利润较好。海外伊朗装配已重启。美邦乙烷许可已铺开。

  需求端:卓创数据截止7.7,聚酯开工消重1.2至87.3%,估计聚酯7月开工支撑小幅消重,仍有韧劲,近期长丝再出减产传言。终端织制开工降3.7至61.2%,订单库存拐头,抢出口竣事叠加淡季,需求趋于消重。

  库存端:截至7月7日,隆众数据华东主港库存赓续消重至49.9万吨,库存偏低程度。

  主见:乙二醇库存压力最小,邦外里装配重启,是短期走弱的重心,但基础已利空出尽,可举动众配。中期低库存与高利润产能过剩配景下,估计仍支撑振撼方式。

  玻璃:今日浮法玻璃现货价值1173元/吨,环比上一买卖日持平。沙河市集褂讪为主,工场满堂出货尚可,市集交投日常,成交天真。华东市集操作日常,淡稳操作,个体企业虽有涨价策动,但现在需求未有骨子性好转下,众半业者心态存疑,操作支撑刚需。华中市集今日价值暂稳,下逛刚需拿货为主。华南区域个体企业针对个体厚度价值提涨,众半企业仍维稳运转,局限下逛忧郁受台风降雨气候影响运输,提前拉货,是以满堂产销尚可。东北市集价值临时褂讪,下逛采购相对理念,支撑刚需。今日四川成都局部品牌报价补涨20元/吨,场内低价慢慢收敛,云贵满堂商道价值重心众半照样维稳。

  纯碱:今日,邦内纯碱市集走势偏弱,个体阴跌。个体企业负荷提拔,供应窄幅弥补。下逛需求日常,按需为主,低价采购,原原料库存支撑,局限高。交易商寓目感情,拿货意向亏空。

  中长远冲突:新房贩卖接续消重,房企资金危急,局部项目接续推迟,后市房地产告终将接续消重,玻璃需求接续消重。本年玻璃需求舒缓复兴,日熔量低位振撼,现在供需趋于供需平均。

  现在冲突:6月底玻璃下逛深加工订单天数赓续消重,需求赓续走弱,玻璃日熔量低位振撼,供需双弱,现在需求处于淡季,市集需要和库存压力较大,基础面偏空。现在市集重心正在于反内卷,而联系的策略较少,处于预期阶段,较难证伪,感情震撼较大,倡导寓目。

  中长远冲突:纯碱近两年产能延长30%支配,而且需求发端走弱,供需昭着过剩,中长远偏空。

  现在冲突:本周碱厂检修,产量消重至71万吨支配,供需过剩,市集感情受反内卷影响,纯碱较大幅度震撼。厂家纠合检修只是把检修策动提前,对供需过剩方式影响不大,后市仍有大产能策动投产,加剧产能过剩水平,正在纯碱库存高位和没有产能去化的景况,纯碱基础面偏空,现在市集重心正在于反内卷,而联系的策略较少,处于预期阶段,较难证伪,感情震撼较大,倡导寓目。

  需要:邦内高利润高供应,7月有4%检修,但3%为CTO一体化,不影响进献。进口受伊朗装配影响,据悉已基础扫数重启但负荷暂不高,近期发货偏慢;7月进口估计消重20万吨至115万吨程度,8月进口估计回升至130万吨。

  需求:下逛开工高位转降,此中烯烃端首要是CTO检修(上下逛同步不影响供需)。守旧需求开工超同期,但利润差;本周发端转降,即将进入淡季接续至8月底。

  库存:总体中位程度;口岸上升,工场库存微升,待发订单接续消重。估计7月累库节拍或许放缓,但至9月满堂累库方式稳定。

  结论:近期MTO检修传言增加。甲醇面对供需双弱方式,因7月进口消重抵消了局部需求转弱预期,估计7月累库放缓,8月累库压力赓续上升。以聚烯烃7100元/吨测算甲醇2400以上估值偏高。偏高估值,低驱动低库存。基差已回落至低位,但近期煤炭及商品偏强,撑持甲醇。