这也解释了为何尽管市场不断讨论未来的供应过剩风险2025年8月24日受美邦库存消浸支柱，西得克萨斯轻质原油(WTI)和布伦特原油(Brent)支柱区间震动，但受欧佩克+(OPEC+)供应伸长节制，价值涨幅受限。俄乌镇静媾和历程，以及美邦向印度施压以节制其俄罗斯原油进口的办法，加剧了策略层面的不确定性。

　　原油价值目前仍被困正在相对窄小的区间内：WTI原油正在62美元/桶邻近取得支柱，布伦特原油则正在65美元/桶邻近震动。商场仍正在衡量众空双重驱启程分，加之夏日商场滚动性亏欠，价值永远处于区间动摇中，往还员则正在寻找或等候下一个具有决策性的催化身分。

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　　从支柱身分来看，美邦能源新闻署(EIA)最新周度申诉显示，美邦原油库存削减600万桶，降幅超过商场预期，为6月以还最大单周降幅。库存消浸重要由两方面身分促进：一是炼油厂开工率强劲，目前已到达2019年以还的同期最高秤谌；二是原油出口量回升，升至4月以还的高点，日均出口量达438万桶。这两个身分配合凸显出制品油潜正在需求的强劲——越发是航空火油，其日均需求量达190万桶，同样创下四年同期新高。上述动态，叠加商场对俄乌停火公约能否获胜告终的继续疑虑，配合组成了原油价值的短期底部支柱。

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　　(EIA周度原油及燃料库存申诉摘要) 另一个支柱身分来自地缘政事层面，的确而言是美邦政府继续施压，试图节制印度对俄罗斯原油及制品油的进口。自2022年以还，印度已成为俄罗斯最大的能源客户之一，若印度从俄罗斯的能源进口量出实际质性消浸，将收紧环球原油供需平均，进而支柱油价。假使俄罗斯方面已作出驳斥，称印度将支柱暂时的采购范围，但这一议题仍是潜正在的油价支柱起源。 与此同时，下行危机仍主导着中期前景。本年，欧佩克+正促进8个成员邦慢慢光复供应，总供应量将添补近250万桶/日——这是对此前自觉减产方法的反向调度，而暂时恰逢环球原油需求伸长放缓的时刻。邦际能源署(IEA)及其他预测机构均已警示，2024年第四序度甚至更枢纽的2026年，原油商场不妨面对供应过剩危机。只是，商场对IEA预测的“供应过剩将达史籍峰值”持质疑立场：若油价大幅跌破暂时秤谌，高本钱产油邦甚至个人欧佩克+成员邦或会选取减产，从而克制供应过剩水准。 短期来看，商场主旨仍牢牢锁定正在美邦斡旋下的俄乌镇静媾和。近期油价走弱，重要源于商场预期“镇静公约最终不妨袪除对俄罗斯的制裁、光复其能源供应渠道”。但实际环境更为繁杂：即使制裁有所松动，也极有不妨是渐进式的；只是，商场对闭系音信题目的敏锐度极高，油价仍会随讯息面的流动而动摇。其余，从需求端看，宏观经济前景仍是枢纽变量，往还员将亲昵眷注重要能源消费邦(以美邦和中邦为首)的最新经济数据及各邦央行的策略动向。 除上述根基面驱启程分外，执掌型基金(平日也被称为“谋利者”)正在重要原油期货合约中的谋利头寸同样值得眷注。越发是其近期正在WTI原油上的头寸改变：纽约商品往还所(NYMEX)WTI原油的谋利头寸上周跌至19年低点，若将洲际往还所(ICE)WTI原油头寸纳入统计，更是涌现了史籍上初度净空头头寸。这一景象为空头回补反弹制造了条款——越发是正在暂时支柱位继续有用、库存消浸趋向延续的环境下。这也评释了为何假使商场不息商量改日的供应过剩危机，但油价的下行打破空间仍受到节制。 总体而言，原油商场正处于众空平均状况：短期支柱来自强劲的炼油需求、出口伸长及低迷的谋利性持仓；中期压力则源于欧佩克+供应伸长、需求预期放缓，地缘政事动态的影响同样阻挡轻视。目前布伦特原油锚定正在65美元/桶支配，WTI原油正在62美元/桶邻近震动，商场短期内坊镳不肯促进价值向任一偏向打破区间。

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