但OPEC+在5月、6月、7月分别增产41.1万桶/日国际原油期货app邦信证券克日宣布油气行业2025年8月月报：2025年8月布伦特原油期货均价为67.3美元/桶，环比下跌2.1美元/桶，月末收于68.1美元/桶；WTI原油期货均价64.0美元/桶，环比下跌3.1美元/桶，月末收于64.6美元/桶。7月底油价大幅上行后，8月上旬随阵势平静，油价趋向下跌。

　　2025年8月布伦特原油期货均价为67.3美元/桶，环比下跌2.1美元/桶，月末收于68.1美元/桶；WTI原油期货均价64.0美元/桶，环比下跌3.1美元/桶，月末收于64.6美元/桶。7月底油价大幅上行后，8月上旬随阵势平静，油价趋向下跌；8月中旬美邦总统特朗普推进俄美乌三邦会道，但美俄会道并未完成任何公约，墟市起先担心邦际阵势，油价获得维持；8月下旬，美联储主席鲍威尔正在环球央行年会上的鸽派言语使墟市对美邦9月份降息预期升温，从而提振了原油的需求前景，油价获得了肯定水准修复。

　　需要端OPEC+揭晓9月份加快99增产54.7万桶/天：2024年12月第38届OPEC+召开部长级集会，肯定将200万桶/日团体减产、166万桶/日记愿减产方针拉长至2026年终；将220万桶/日记愿减产设计拉长至2025年3月底，3月初，OPEC+宣布声明，确定该片面志愿减产将和阿联酋扩张的30万桶/日产量从2025年4月至2026年9月底内慢慢克复。但OPEC+正在5月、6月、7月分散增产41.1万桶/日，为原定增产设计额的3倍；7月5日OPEC+揭晓8月加快增产54.8万桶/日，为原定增产设计额的4倍。8月3日OPEC+揭晓不停大幅上调9月石油产量方针54.7万桶/日，至此OPEC+提前一年完工增产方针。

　　我邦炼油行业老旧装备产能伟大，老旧装备以主营炼厂居众，石化行业启动产能摸底评估就业，独立炼厂装备或受影响较重，产能整个过剩的行业布景，叠加“反内卷”战略信号了了有力的推进，估计炼油炼化行业需要侧将获得有力优化。另外，环球外部境遇快速转化，同时俄乌、美伊以及美邦“对等合税”战略均存正在较大不确定性，但研究到OPEC+较高的财务均衡油价本钱，以及美邦页岩油较高的新井本钱，估计2025年布伦特油价中枢正在65-75美元/桶，2025年WTI油价中枢正在60-70美元/桶。

　　原资料价钱震动；产物价钱震动；下逛需求不足预期等。（邦信证券 杨林,薛聪,董丙旭）