布伦特原油期货沥青价格或跟随上移华东区域421#现货价值持平于9700元/吨，华东区域通氧553#硅现货价值持平于9450元/吨，期货主力合约SI2601收跌0.6%至9100元/吨。

　　华东区域通氧553#基差为350元/吨；华东区域421#基差为-200元/吨，（基准合约为SI2601）。

　　目前仓单数目为47253手，环比-157手，改变重要来自 新疆戈恩斯（-180手）、广东炬申、中储无锡（各-40手）。

　　理解：近期西南区域枯水期起初减产（周产量环降），而需求端，西南区域众晶硅也有减产预期，届时体贴北方众晶硅是否有复产情形，若众晶硅总产量崭露大幅度下滑，不妨会攻击工业硅正在光伏界限的需求。此外体贴工业硅镌汰掉队产能等“反内卷”筹办的转机，以正式文献为准。归纳看，平枯水期工业硅本钱抬升将对工业硅价值酿成支持，然而众晶硅的减产预期或导致向上驱动偏弱。

　　N型众晶硅致密料现货价值持平于51000元/吨，N型众晶硅混包料现货价值持平于50500元/吨，期货主力合约PS2601收涨2.66%至56410元/吨。

　　N型众晶硅致密料基差为-5465元/吨；（基准合约为PS2512）。N型众晶硅致密料基差为-5410元/吨；（基准合约为PS2601）。

　　目前仓单数目为28770吨，环比+780吨。改变重要来自 邦贸泰达包头 永祥（+750吨）。

　　1、10月各家硅片企业小幅提产，产量环比上升约4.4%。11月，上逛战略面临原资料价值形成支持，硅片转入本钱订价逻辑，11-12月硅片企业或将合意减产。

　　2、10月各家组件企业产量撑持降低预期，但现实减产量较月初估计缺乏，下逛终端需求较9月有所加添。对11月组件排产预期来看，估计环比10月开工降低2.43％。

　　理解：众晶硅弱实际-强预期博弈并未结尾，光伏行动此次反内卷哨兵，其战略落地履行概率大，只是何时何种水平存正在不确定，近期合于收储平台建设的音尘卷土重来（某企业指导呈现拉拢体搭修估计年内告终），再加上据说下逛接仓单，对众晶硅价值有显明提振。然而须要体贴相干聚会并跟踪战略细则的切实情形。

　　此外西南枯水期莅临，外地众晶硅将一连减停产。而需求端拉长乏力，组件因本钱压力加添以及订单萎缩，排产将降低。供需双降，众晶硅不妨仍呈过剩。归纳看，基础面过剩与“反内卷”战略预期博弈，导致单边操作有肯定难度。

　　目前仓单数目为27621吨，环比-20吨，改变重要来自 外运龙泉驿 （-20吨）。

　　单边：正在碳酸锂涨至敏锐身分时，日内有音尘散播大厂锂矿复产，因而众头止盈以致价值大幅回撤。然而其复产未有证明，且如今需求高景心胸下，纵使大厂复产，供需仍然偏紧，只是吃紧水平有收敛。

　　简直看需求端，消费处于旺季，动力及储能所需正极资料排产不断环增，个中极少企业储能电芯产能处于满产形态，订单以至排至来岁；且因来岁采办税收复减半征收，不妨会催生新能源汽车一波需求前置，因而估计2025年四时度新能源汽车需求撑持高景心胸，11月目前给到的排产数据仍然可观，估计当月仍为求过于供。归纳看，如今基础面正在供需双增后，年内平均外偏向于偏紧形态，从而对碳酸锂价值有支持。

　　此外，由于海外锂矿仍正在扩产以及新项目投产；以及邦内也有新的资源产能将孝敬增量，供应拉长的压力会跟着价值拉涨而加大价值颠簸。

　　单边：总体持回调加众思绪。得益丰富的持仓可一面止盈，并适量逢低加众，持仓需做好危险支配和仓位统治。

　　期货市集，现阶段纯碱主力01合约弱势回落，价值小幅下移。现货市集来看，据数据资讯显示，华北区域重碱价值1210-1320元/吨，华东区域重碱价值约1260-1320元/吨，华中区域重碱价值约1250-1320元/吨。

　　基差方面，近期华北重碱01合约基差约75元/吨，华中重碱01合约基差约-25元/吨，基差环比不断走强。价差方面，纯碱01&05价差约-91元/吨，延续弱势运转。

　　仓单情形来看，遵照郑商所颁发数据显示，截止目前纯碱仓单量约8551张，环比上期删除324张，减量来自中远海运255张，银河德睿69张。目前仓单重要漫衍正在安阳万庄和中远海运。

　　据隆众资讯及市集音讯显示，装备方面安徽红四方603395）修设收复，河南骏化下月中旬设计检修。下逛需求不温不火，月底补库，低价成交尚可，个体碱厂支配接单。浮法市集来看，沙河市集大稳小动，一面品牌价值松动，市集价值重心略有下移，企业出货情形纷歧，低价成交为主。西南及华南区域浮法玻璃价值暂稳运转，两地深加工订单满堂未有显明好转反应，挂念涨价连接性。

　　近期纯碱盘面再度弱势回落，虽本钱支持一面弱化价值下行为能，但供需疲软近况拖累纯碱价值难改弱势。跟着装备渐渐收复纯碱供应端增量渐显，而下逛浮法、光伏玻璃市集则需求改良欠佳，供增需弱恐令物业累库压力加添进而使得盘面承压。基于此，预估后续纯碱价值或延续弱势调理概率较大，倡导偏空思绪为宜。套利方面，纯碱01&05价差反套认真持有，期权方面可轻仓体贴主力卖出看涨机遇，预防危险支配与止损。

　　期货市集来看，现阶段尿素主力期弱势调理，日内价值偏弱运转。现货市集来看，据隆众数据音讯显示，山东区域小颗粒主流出厂成交约1540-1600元/吨。临沂市集一手营业商出货参考价值1590元/吨左近，菏泽市集参考价值1560元/吨左近。

　　基差方面，山东01合约基差约-35元/吨，河北01合约基差约-15元/吨，基差环比微降。价差方面，UR01&05价差约-78元/吨，环比弱势运转。

　　从仓单情形来看，遵照郑商所颁发数据显示，截止目前尿素仓单量约1455张，重要漫衍正在四川农资705张，安徽中能700张。

　　据隆众资讯及市集音讯显示，主流区域工场报盘有让利松动显露，下逛及营业商缺乏连接跟进动力。农业走货零碎跟进中，工业需求迟迟难以开释，需求面满堂对价值难以酿成支持。装备方面月初估计天泽、华阳、日月、兖矿等装备一连将收复临蓐，奎屯、新冀估计上旬收复。尿素行业日产18.88万吨，尿素产能操纵率80.69%。

　　现阶段尿素盘面小幅冲高回落，满堂撑持弱势调理。基础面来看，存量装备渐渐收复，供应端增量压力渐显。需求端来看，农业需求弱化，工业需求存季候性增量预期，复合肥负荷擢升赐与原料一面利众支持，但需求端满堂连接性相对缺乏。鉴于新增产能开释预期以及需求支持连接性缺乏等身分拖累下，预估尿素去库压力不减，价值恐难改弱势。别的出口方面的扰动也将阶段性影响盘面颠簸节律，倡导撑持偏空思绪为宜。价差方面，UR01&05价差反套认真持有，期权方面可轻仓当令体贴主力卖出看涨机遇，预防危险支配与止损。

　　BU2601夜盘收涨0.74%至3268元/吨，沥青价值伴随原油振荡。10月31日，沥青现货价山东、华北、华东、华南分辩为3230（-40）、3250（-30）、3470（±0）、3450（±0）元/吨，华东山东现货价差240元/吨（+40）。

　　沥青货仓仓单7120吨（-2000），厂库仓单3000吨（±0），合计10120吨（-2000），漫衍正在广东、江苏、山东。

　　山东供应优裕，一面厂家及营业商有出货压力，营业商低价出货意图巩固，不断抑价鼓舞贩卖；华北主力炼厂交付前期合同，不断开释11月底合同3250元/吨，现实大户商说优惠，中下逛拿货认真，营业商不断下调出货价值，河北主力炼厂11月初有减产设计；华东金陵石化短期停产，中下逛刚需为主，消费社会库资源；华南天色安稳，需求怠缓开释，主力炼厂库存无压力，现货流利资源删除，出货量较前期有所加添，一面项目或有赶工需求。

　　沥青基础面暂无改变，本钱端原油价值疲软，贬抑中下逛提货主动性，且跟着气温降低，道道施工需求渐渐萎缩，中下逛刚需为主，社会库存连接消费。外盘原油正在OPEC+来岁Q1遏止增产驱动下或有短暂反弹，沥青价值或伴随上移，中期仍以弱势振荡为主，体贴后续冬储情形。

　　1、OPEC断定12月增产13.7万桶/日，来岁Q1暂停增产，下一次聚会将于2025年11月30日实行。此外，OPEC从俄罗斯、伊拉克、阿联酋、哈萨克斯坦和阿曼等五个邦度收到了最新的减产补充设计，以增加赶上方针的产量，时代外涵盖了从上个月到2026年6月的这段时代。

　　2、正在西方邦度制裁下，土耳其最大的几家炼油厂正正在购置更众非俄罗斯石油。土耳其和印度等邦度不停是俄罗斯原油的重要买家，土耳其炼油厂现正正在选取与印度雷同的举措，这解释美邦、欧盟和英邦为妨碍俄罗斯原油贩卖、堵截其对乌冲突资金起原所选取举措的影响正正在映现。土耳其最大的炼油厂之一，由阿塞拜疆邦度石油公司（SOCAR）控股的SOCAR土耳其爱琴海炼油厂（STAR），近期已购置了来自伊拉克、哈萨克斯坦及其他非俄罗斯临蓐邦的四批原油，估计12月到港。另一家重要的土耳其炼油企业Tupras，正正在加添与俄罗斯乌拉尔原油品德好似的非俄罗斯原油的采购，比如伊拉克原油。

　　4、美媒10月31日报道特朗普已断定攻击委内瑞拉。正在此之前，美邦正在加勒比海南部区域举行了空前绝后的军事集合，个中包罗将“福特”号航母战争群从地中海从新安排到委内瑞拉左近海域插足军事行为。受此影响，油价上涨，委内瑞拉目前的石油出口量约为70-90万桶/天。但随后，特朗普含糊其已断定对委内瑞拉境内军事方针执行妨碍。

　　6、据ICE，正在截至10月28日的一周内，布伦特原油图利者将净众头头寸加添119046手至171567手；柴油图利者将净众头头寸加添33930手至79696手。

　　OPEC+12月延续13.7万桶/天的增产，吻合市集预期，但来岁Q1遏止增产，供应端有肯定利好，但探求到需求淡季遏止增产，估计对油价的利好有限，叠加原油需求疲软，油价上方空间有限。此外，库存不高给到油价以支持，原油价值短期正在OPEC+来岁Q1遏止增产驱动下估计重心略有上移，但中期仍以逢高偏空思绪对付。