当前液化气与原油比值与去年同期接近，商品期货开户原油供应过剩预期加剧，根本面继续偏弱；地缘危机扰动有限，但看空趋向主导，油价承压；叠加聚烯烃撑持弱化，具体颤动偏弱。

　　估计2026年wti原油代价为51.26美元/桶，此前预期为48.50美元/桶

　　中永远走势，从供需角度看上逛原油供大于求，中枢估计会不断下移，目前液化气与原油比值与昨年同期贴近，基差偏低，估值偏高，液化气代价仍有压缩空间

　　原油行情阐述：原油8月份先涨后跌短期偏弱颤动，9月份延续弱势偏空头后逐步反弹回暖，10月份大幅下跌后止跌反弹的上涨，11月份延续颤动后逐步反弹回暖上升然后迅速大幅下跌的行情走势

　　近端原油和柴油构造性紧缺的抵触撑持油价，地缘危机扩张扰动，油价短期庇护颤动形式

　　但邦际原油供强于需形式估计庇护，地缘景象尚缺乏激化信号，具体上油价估计易跌难涨

　　近期印度眼前未从俄罗斯举行原油置备，也使得其他市集窗口买盘量价均有所提拔，后期不断眷注浮仓情形和亚太对俄油置备情形，短期原油不断依旧颤动形式

　　原油供应过剩预期复兴代价大幅回落，本钱端领跌带弱塑化板块撑持，聚烯烃代价承压态势估计仍将延续

　　此中，邦内原油期货2601合约略微收低，估计本周五邦内原油期货2601合约或庇护偏弱走势

　　来往战略：根本面偏空，但地缘危机不确定性较高，变成短期扰动，若俄油减量少于50万桶/天，原油仍可逢高做空

　　归纳来看，根本面驱动边际走弱，原油代价颤动，估计聚烯烃代价进入颤动偏弱阶段

　　供应压力尚未传到至下逛库存，但中期丁二烯高供应压力仍是合键抵触，仍将凸显，中期空头思绪稳定，短期盘面贯串下行后不宜追空，更众是对8月来前空的阶段性止盈发起，恭候拉美地缘事故产生后原油反弹启发下的年内结尾一次高空时机

　　整年来看，正在美邦与中东出口步骤产能大幅扩张的后台下，伴发怒供应增量的韧性希望大于原油与自然气，原油供应端的骨子性减产若有启动，再平均预期亦希望告竣，于是绝对代价大幅下探的恐怕性偏低