生产率停滞长期以来被认为是英国经济的核心结构性问题2025年11月29日本地年光周三（11月26日），英邦财务大臣蕾切尔·里夫斯（Rachel Reeves）不才议院颁发秋季预算案。

　　此次预算案主打增税以抬高财务盈利，估计到2029/30财年可带来约260亿英镑出格税收。紧要实质网罗延伸税阶冻结限期、革新免税储存账户、引入高价住所附加税、废除两孩福利（two-child benefit）控制以及对电动车征收行驶税等实质，并配合养老金与投资税制调理，以推广财务收入，同时维护政府不抬高紧要税率的容许。

　　预算案颁发前，一则不料插曲激励各界闭切：英邦预算职守办公室（OBR）因技艺舛错提前正在官网公布局限经济与财务预测数据，随后危殆撤回并公然抱歉。里夫斯称其为“紧张舛错”。

　　预算案中最受闭切的方法是延伸局部所得税和邦民保障税起征点冻结限期。原定于2027/28财年了局的冻结步调，将络续延伸三年。这意味着，跟着工资程度因通胀上升，更众征税人将进入更高税档，组成变相加税。

　　第二项要紧步调是调理免税储存账户轨制。从2027年4月起，65岁以下人群现金局部储存账户（Individual Savings Account，以下简称ISA）可存入的年度免税额度将从2万英镑降至1.2万英镑，而节余额度仅可用于投资类ISA账户。英邦政府指望以此慰勉储户将更众存款转向股票投资，声援英邦经济增进。

　　第三项步调是引入高价住所附加税。自2028年起，价格高出200万英镑的房产每年需缴纳2500英镑附加税，高出500万英镑的房产需缴纳7500英镑。

　　预算案还布告，从2026年4月起正式废除两孩福利上限。这项自2017年执行的战略章程，每个家庭第三个及此后的孩子无法领取出格福利，曾遭致普及批驳为增众儿童贫乏、减弱福利系统。

　　正在道途税方面，预算案对电动车引入按里程计费的新轨制。从2028年4月起，纯电动车行驶1英里需缴纳3便士，插电混动车缴纳1.5便士。政府称此举将添补汽油税收入降落变成的他日财务缺口，同时让通盘道途应用者平正担任保护用度。

　　别的，本次预算案还网罗众项配套革新步调，比如控制薪酬升天办法的缴费免税额度、抬高利钱和股息收入的税率、收紧局限企业折旧抵扣优惠、抬高博彩税和酒类税等。

　　英邦预算职守办公室称，估计英邦政府财务缓冲空间将于是升至220亿英镑，较此前预测增众了约120亿英镑。但另一方面，这将使税收正在2030-31财年到达英邦邦内坐蓐总值（GDP）38%的史册新高。

　　英邦财务部经济秘书露西·里格比（Lucy Rigby）正在随后的记者会上向第一财经记者流露，新预算案“坚固了英邦经济的根蒂”，并夸大政府有信念正在他日几年连续下降债务占GDP比重。

　　新预算案公布后，英邦金融市集集体反响较为踊跃，股、债、汇均有所上涨。本地年光周三晚间，英邦富时100指数收高0.85%，英邦十年期邦债收益率跌7.2个基点至4.427%，英镑兑美元涨约0.50%至1.3232。

　　英邦邦度经济社会咨议院（National Institute of Economic and Social Research，NIESR）高级经济学家彼得·迪克森（Peter Dixon）正在给与第一财经采访时称，预算案固然推广了政府的财务缓冲空间，但范畴仍相对有限。迪克森流露，虽然英邦政府未抬高紧要税率，但长远冻结税阶、抬高投资收入税率等步调将增众家庭税负，更加是收入增进较慢的人群。

　　GTC集团首席解析师贾米尔·艾哈迈德（Jameel Ahmad）亦对市集反响持拘束立场。他告诉一财记者，预算案颁发后英镑的上涨更众源于美元走弱，而非英邦预算自己胀舞市集信念；英邦经济前景仍受到高通胀与增进放缓的双重限制，而延伸税收门槛冻结将进一步压缩住户可左右收入，或许强迫消费。

　　荷兰邦际集团（ING）以为预算案大概适宜预期，维护了财务次序，但集体增税调度对提拔经济增进助助有限。汇丰银行和巴克莱等机构以为，增税组合或许正在短期压制消费，对房地产市集交往也将带来必然压力。凯投宏观估计，预算案或许使他日一年GDP增速略为降落，但较紧的财务战略有助于为他日降息供给空间。

　　本次预算案出台的布景是英邦经济增进乏力、通胀高烧不退、投资亏空与坐蓐率休息交叉的景色。

　　“眼前市集对英邦经济的消极激情仍然深厚，而此次预算案看起来不大或许变更这种激情。”贾米尔·艾哈迈德云云总结道。

　　英邦预算职守办公室最新预测显示，固然2025年英邦经济增速略有上调，但2026年之后增速预期均被下调，说明英邦中期增进前景面对压力。通胀方面，虽然英邦消费者价值指数（CPI）较史册高点明显回落，但中枢通胀黏性依然很强，估计要到2027年才智回到英邦央行2%的战略主意。

　　正在财务层面，政府群众开销吐露刚性上升趋向：生齿老龄化推高和医疗开支，“脱欧”增众了经贸本钱，新冠疫情和乌克兰场合也留下了巨大财务后遗症。别的，英邦群众债务占GDP比重长远维护正在史册高位，债务利钱开销大幅增众，吞噬越来越众财务资源。

　　英邦邦度经济社会咨议院总监大卫·艾克曼（David Aikman）向第一财经记者流露，正在经济前景不确定性高企、潜正在袭击危险偏大的情状下，英邦政府也许“避免他日呈现新的财务重置（fiscal resets）”的概率依然不高。所谓“财务重置”，指政府正在面临财务压力或预算布局失衡时，接纳体系性的调理步调。

　　另一方面，坐蓐率休息长远今后被以为是英邦经济的中枢布局性题目。英邦预算职守办公室此次将潜正在产出增速预期下调至1.0%，说明英邦正在本钱投资、技艺革新和劳动坐蓐率方面希望有限。

　　别的，英邦劳动力市集也吐露转化迹象，赋闲率升至近四年高点，就业空白削减，工资增进趋缓。家庭消费受高物价和加税预期影响增进乏力，零售发售近期呈现下滑，消费者信念依然低迷。