燃料油期货周报原油目前供应端还是偏紧，OPEC贴近产能上限，七邦集团持续加大对俄罗斯造裁力度；需求端，墟市操心加息对能源需求前景带来接续挫折；原油后市估计高位颤动运转为主，对下逛燃油支持仍存。凹凸硫燃油根本面分解延续，低硫仍强于高硫。供应端，目前降硫组分仍被墟市吸引，新加坡低硫调油组分仍欠缺；叠加欧洲燃油墟市苛重导致流入亚洲的船货量省略，估计7月仅有150-200万吨低硫燃油出口到新加坡，墟市供应接续仓皇。因为中东OPEC苛重成员邦的原油增产，燃料油产出和出口量接续加添，叠加俄罗斯高硫出口至亚太区域，新加坡高硫燃料油墟市供应充溢。需求端，亚太额外是中邦疫情时局大幅向好，亚太海运营业复兴平常，低硫船用油需求渐渐回暖。高硫方面，此刻处于中东、南亚夏日发电旺季，叠加价值处于史乘偏高运转，高硫燃油发电时节性和经济性凸显；另一方面，目前新加坡凹凸硫价差进步450美元/吨，高硫燃油对低硫的替换性需求走强。库存方面，截止6月30日当周，新加坡凹凸硫燃料油2077万桶，环比前一周省略2.72%，库存还是接续处于5年均值下方。归纳来看，短期估计凹凸硫价差仍将坚持正在高位，后续凹凸硫价差的收窄则必要合怀低硫供应的改革以及高硫旺季需求兑现水平。

　　1、中东、南亚电厂的燃料油发电需求处于旺季，高硫燃油需求迎来时节性旺季。

　　3、柴油裂解价差强劲，炼油厂持续将调油组分从低硫燃油临盆蜕变到利润更高的柴油妥协池，来自西方的低硫套利货色流入量接续下滑。

　　1、原油供应端还是偏紧，然则宏观的利空导致需求端的走弱预期挫折原来安定的根本面，本钱端原油对下逛燃油支持不确定性加添。

　　2、俄罗斯高硫燃油出口西方受阻，估计流向东半球的营业量渐渐加添，短期新加坡高硫燃油墟市面对较大压力。

　　1、苛重逻辑：原油本钱端支持略有走弱，凹凸硫燃油根本面坚持分解，低硫还是强于高硫，估计LU-FU价差将坚持高位秤谌。