全球天胶累计产量料微降0.03%至885.6万吨！上海白银期货上一业务日INE原油探底回升，因美俄会说撤销。能源墟市值得眷注的音尘和数据：1. 基金持仓情形 *因为美邦政府停摆，CFTC持仓陈诉暂停揭晓。2. 10月17日（周五），钻机数补充，为三周来首度补充。数据显示，截至10月17日当周，异日产量的先行目标-美邦石油和钻机总数补充1座，至548座。贝克歇斯呈现，固然本周补充，但钻机总数仍较旧年同期低37座或6%。贝克歇斯称，当周石油生动钻机数持稳于418座，生动钻机补充1座至121座，处于8月此后的最高秤谌。3. IEA周二呈现，因为欧佩克+产油邦和竞赛敌手升高产量，而需求依旧低迷，来岁环球石油墟市不妨面对每天众达400万桶的过剩，过剩水平大于先前预期。

　　行情研判：贝克歇斯钻机数固然再次补充，但美邦原油产量补充任重道远；俄美会说撤销，利众原油价值；中东宁静答应希望签订，地缘政事危急缓解，利空原油价值；原油贴近整数合口，有必定维持。

　　上一业务日燃料油大幅上行，脱离近期弱势阵势。受到充满即期供应的打压，亚洲燃料油墟市正在印度排灯节岁月业务较为平淡。然则到年终之前，燃料油供应不妨偏紧。然而，看待高硫燃料油供应前景的睹识正在年终变得有些庞大。少少业务商呈现，因为俄罗斯出口放缓，供应将略有收紧。而其他人则以为，更平凡的墟市仍充塞着来自中东的燃料油。韩邦SK Enegy公司不妨将贩卖船1月份装船的含硫0.5%燃料油，估计该公司将于下周确定贩卖部署。中邦台湾中油公司招标寻购一船11月26日至12月31日装船的含硫0.3%的燃料油。依照荷兰数据，截止10月16日的一周，ARA燃料油库存96.6万吨，前一周也为92.6万吨。新加坡180-cst燃料油评估价每吨364.81美元；380-cst燃料油评估价每吨361.71美元含硫量0.5%的船舶燃料油每吨435.54美元。

　　行情研判：新加坡燃料油贩卖9月份消重，显示出消费不旺。美俄面说撤销，利众燃料油价值。

　　上一业务日，合成橡胶主力收涨0.87%，山东主流价值上调至11450元/吨，基差持稳。周期末短中期检修增加预期升温，供应面动员墟市止跌反弹，涨幅大幅超过预期；原料端偏空及民营供应增量预期影响下，短期顺丁墟市维护弱势，整个走宽幅振撼，后市眷注原料端行情及供应面转折情形。原料端，丁二烯价值下调，合成橡胶加工亏折略收窄；供应端，齐鲁石化、扬子石化顺丁装备渐渐检修，但一面民营临盆装备负荷晋升，产量及产能使用率总体小幅晋升；需求端，估计下周期轮胎样本企业产能使用率小幅摇动为主；库存端，本周期顺丁橡胶样本企业库存较上周期晋升。

　　上一业务日，天胶主力合约收涨1.00%，20号胶主力收涨0.53%，上海现货价值上调至14550元/吨相近，基差持稳。受中美生意摩擦影响大宗整个心绪偏空，天胶盘面大幅下跌，眷注下周邦内聚会及美联储降息，橡胶根基面无显明驱动下，胶价或跟班宏观主导行情。预供应端，泰邦产区原料价值南北极分解，南部阶段性降雨对供应仍有扰乱；需求端，轮胎“双节”检修企业复工，产能使用率急迅光复；库存端，本期自然橡胶库存延续降库，淡色胶降幅显明大于深色胶。；音尘面上，ANRPC最新揭晓的2025年8月陈诉预测，前8个月，环球天胶累计产量料微降0.03%至885.6万吨，累计消费量料降0.6%至1014.6万吨。

　　上一业务日，PVC主力合约收涨0.47%，现货价值上调（10-20）元/吨，基差持稳。此刻PVC供过于求的根基面强弱形式仍旧延续，但络续大幅向下空间不妨有限，向上仍需恭候根基面进一步好转，节后中心眷注出口以及供应缩减情形。供应端，本周PVC装备产能使用率消重，PVC产量环比消重7.18%；需求端，周内主力下逛管材开工络续晋升、型材开工小幅消重；本钱利润端，烧碱现货下跌，液氯络续补贴卖出但幅度收窄，山东ECU节余裁减，PVC+烧碱联产小幅亏折；西北装备利润仍较可观。

　　华东地域电石法五型现汇库提正在4560-4680元/吨，乙烯法正在4800-5000元/吨。

　　本期PVC行业库存144.61万吨，较于上周小幅消重。PVC行业（上逛+社会）库存环比消重1.33%，库存压力小幅放缓。

　　上一业务日，尿素主力合约收涨0.62%，山东临沂上调至1530（+10）元/吨，基差持稳。跟着主流区域出厂价值跌破岁首最低秤谌，预期秋肥需求，加上心绪的胀励，上周尿素跌势暂止、价值有小幅度的反弹，估计本周尿素窄幅摇动为主。根基面全部来看，供应端，装备光复较众，前期泊车企业有开车部署，总产量有所回升，来到19万吨上方；需求端，跟着企业减价幅度的加大， 生意商及工场笼络托市，一面低价成交听闻睹好，墟市价值短时驻底；煤炭价值维稳，本钱面根基维护，本期尿素工场报价先降后小涨，但整个均价消重，尿素利润络续收窄，仅仅新型煤气化有微利，固定床自然气工艺亏折显明。

　　本期中邦尿素企业总库存量161.54万吨，超于上周预期，尿素口岸样本库存量为44.6万吨，高于上周预期。

　　上一业务日，PX主力合约上涨，涨幅2.02%。PXN价差升至250美元/吨，PX-MX价差正在100美元/吨。供需方面，PX负荷降至84.9%。乌鲁木齐石化100万吨PX装备10月14日泊车检修两周。进口方面，据海合统计，9月大陆PX进口量87.37万吨，环比节减0.23万吨，消重0.3%；同比节减4.52万吨，消重4.9%。原油方面，俄美会说撤销，使得俄乌构兵管理希冀再次落空，维持原油价值。

　　综上，短期PX供需构造转移不大，PXN价差较为坚挺，供应小幅缩减，地缘景象懈弛，本钱端有所回暖，短期PX或振撼调动，底部有维持，留神管制仓位，警告原油转折，眷注宏观战略转移。

　　上一业务日，PTA2601主力合约上涨，涨幅1.63%。供应端方面，逸盛新原料360万吨负荷提满、三房巷320万吨、威联化学250万吨装备负荷晋升，PTA负荷正在76.7%。华东一套220万吨PTA装备小幅降负。需求端方面，聚酯装备转折以负荷调动为主，个中涤纶长丝有所下调，而瓶片则适度晋升，归纳来看聚酯负荷窄幅摇动。江浙终端开工局限调动，工场原料备货消重。效益方面，上下逛错配预期下利润大幅向上逛集结，PTA加工费承压显明，调动至120元/吨相近。

　　综上，短期PTA加工费大幅下滑，库存维护低位，本钱端原油回暖，短期或难以跌破前期低点，底部有维持，但需求端改进力度有限，终端需求旺季证伪。短期PTA或振撼运转，思量慎重对待，留神管制危急，眷注油价转移。

　　上一业务日，乙二醇主力合约上涨，涨幅1.2%。供应端方面，乙二醇整个开工负荷正在77.16%（环比上期上升2.08%），个中合成气制乙二醇开工负荷正在81.89%（环比上期上升3.06%）。华东一套90万吨/年的MEG装备于10.22起渐渐泊车检修，估计检修时长正在35-40天相近。华南一套80万吨/年的MEG新装备部署于11月上旬乙烯进料举办试开车，联动开车部署定于2026年1月初。库存方面，华东主港地域MEG口岸库存约57.9万吨相近，环比上期补充3.8万吨。10月20日至10月26日，一面主港部署到货数目约为5.3万吨。需求方面，下逛聚酯开工小降至91.4%，终端织机开工分解，备货消重，需求端维持有限。9月聚酯出口同比增环比却下滑，个中瓶片显露偏弱。

　　综上，近端乙二醇装备检修装备连续重启，供应补充，口岸到港晋升，库存一连累库，需求端改进力度有限，而且本钱原油价值偏弱，短期乙二醇或振撼运转，眷注口岸库存和进口转折情形。

　　上一业务日，短纤2512主力合约上涨，涨幅1.29%。供应方面，短纤装备负荷升至95.4%相近，处偏高秤谌。福筑某直纺涤短工场25万吨装备泊车检修两周，产物为1.4D 棉型短纤。需求方面，直纺涤短贩卖上下分解，均匀产销67%。江浙下逛加弹、织制、印染负荷分裂正在81%、69%、78%，江浙终端工场原料备货消重，偏低3-7天不等，偏高15-25天不等。坯布订单增量不够；老例品稳价为主。因短纤跌幅小于原料，短纤加工费晋升至1213元/吨相近。

　　综上，短期短纤供应维护偏高秤谌，需求端显露寻常，供需抵触不大，本钱维持巩固有驱动。短期短纤或跟班本钱振撼运转，留神管制危急，眷注本钱转移和宏观战略调动。

　　上一业务日，瓶片2601主力合约上涨，涨幅1.38%。瓶片加工费升至520/吨相近。供应方面，瓶片工场负荷上升至72.4%。需求端方面，下逛软饮料消费旺季或慢慢收场，瓶片出口小幅缩减，但整个仍维护高位，据海合数据显示，1-9月聚酯瓶片出口总量为481万吨，同比延长14%。个中9月聚酯瓶片出口量为46.8万吨，同比补充7%，环比节减10%。

　　综上，近期原料价值振撼调动，瓶片负荷略升，出口增速放缓，其首要逻辑仍正在本钱端，估计后市或跟班本钱端振撼运转为主，留神管制危急。