近期人民币中间价向贬值方向调整已经体现出央行给升值降温的意图2026年1月2日周内（12月22至26日），邦内大宗商品期货墟市广大上涨，个中沪银、沪铜、碳酸锂均创年内新高。

　　详细来看，能源化工板块，燃油周上涨4.23%、原油上涨3.56%；玄色系板块，焦煤周下跌0.68%、焦炭周下跌1.15%、铁矿石上涨0.38%；根本金属板块，碳酸锂周上涨17.16%、沪铜上涨5.95%、沪镍上涨7.91%；贵金属板块，沪金周上涨3.71%、沪银上涨19.14%；农产物板块，鸡蛋周下跌2.46%、生猪上涨2.83%、棕榈油上涨3.33%。

　　本周碳酸锂价钱延续强势上涨，电池级碳酸锂现货价钱报111900元/吨，环比大涨14.59%；期货主力合约价钱打破13万元/吨，截至12月26日收盘，碳酸锂期货2605报123520元/吨。年内，碳酸锂涨幅达65.02%，最高价报131000元/吨，创2025年新高。

　　供应层面，供应端一连偏紧。枧下窝项目环评推动中，月复产或推迟至春节前后，采矿证获取仍存不确定性。11月中邦碳酸锂进口量22055.19吨，环比删除7.64%，第一大进口根源地智利，进口量环比降26.84%。

　　需求端，布局性韧性凸显。2026年储能行业增速预期40%-50%，宁德时间等头部企业满产满销，但高价下片面磷酸铁锂厂商停产检修，下逛资料厂以刚需采购为主，散单成交荒凉，对目下价钱持严慎张望立场。

　　讯息面上，广期所12月26日起调解碳酸锂期货买卖礼貌，优化最小开仓数目及单日开仓限额，应对价钱热烈摇动。行业方面，宁德时间与韩邦Enchem签署5年35万吨电解液大单，带来需求预期加强。

　　库存端，延续去化但节拍放缓。SMM周度库存109773吨，环比删除652吨。个中冶炼厂库存17851吨、正极厂库存39892吨均环比低落，电池及营业商库存52030吨环比扩展。买卖所仓单回升至1.7万吨以上，期现背离形势清楚，库存对价钱的支持力度边际削弱。

　　混沌天成期货探讨员吴仲楠以为，下逛对高价授与度逐渐晋升，若需求端撑持强劲，锂价上行趋向估计一连，但需鉴戒高价刺激新产线投产、新能源汽车销量不足预期等危害。

　　华泰期货探讨员封帆以为，目下价钱要紧受供应端搅扰讯息操纵，有过分炒作的形势存正在。库存去化速率接续放缓，墟市浮现期现背离形势，短期涨幅过大，需鉴戒回调危害。

　　东亚期货探讨员兰雪以为，短期涨势能否延续取决于来岁1月下逛排产情景，若排产走平或微减，则仍有上举措力；若进入需求淡季，根本面或转弱。

　　本周沪铜主力合约涨5.95%，收盘报98720元/吨，周五晚间史册性打破10万合口；伦铜上涨2.21%至12133美元/吨。

　　供应层面，矿端仓皇加剧，冶炼产能收敛。精矿供应缺口推广，2026年长单TC加工费降至0美元/吨，创史册新低，凸显矿端万分仓皇。印尼Grasberg、智利ElTeniente等矿山复产平缓，新增产能有限，CSPT小组安插2026年减产10%以上以应对加工费低迷。11月废铜进口量虽同比增进19.9%，但环球原料抢夺加剧推升本钱。

　　需求端，电网投资成为主旨支持。2025年1-10月电网投资同比增进7.16%，“十五五”新型电力体系修理将一连带头铜线缆需求。其它，新能源汽车产销同比增进超20%，成为铜消费新增进点；家电需求稳中有升，限额以上家电零售额同比增进18.93%。房地产需求虽仍偏弱，但战略托底下拖累有限，合座需求韧性支持铜价。

　　宏观面利好频出，美联储12月降息落地，整年累计降息75BP，美元走弱支持大宗商品价钱。中美营业摩擦松弛，片面合税暂停期延迟，墟市决心修复。邦内战略方面，重心经济职业集会定调“稳增进、扩内需”，发改委慰勉铜冶炼骨干企业吞并重组，优化家产体例，控制无序扩张。

　　中航期货探讨员范玲以为，2026年环球铜供需仍处紧平均，铜矿仓皇向电解铜传导，需求端电网与新能源汽车高增支持需求。宏观滚动性宽松与战略支持下，铜价将接续撑持高位。

　　五矿期货探讨员吴坤金以为，家产上看铜矿供应撑持仓皇体例，矿端供应受阻，同时美邦铜合税预期促使美邦以外现货畅达趋紧，铜价估计还会冲高，但仍需合怀库存累积对涨势的控制题目。

　　瑞达期货探讨员陈思嘉以为，供应收敛与需求韧性支持铜价，但短期高价控制下逛采买主动性，现货成交趋严慎。墟市受宏观要素影响热烈，后续需合怀库存累积节拍，估计沪铜呈震动运转态势，需驾御买卖危害。

　　2025年11月，周围以上工业企业利润同比低落至13.1%，较10月回落7.6个百分点；1-11月累计同比增进0.1%，较前10月回落1.8个百分点。营收端外露企稳迹象，当月生意收入同比低落0.3%，降幅较上月收窄3个百分点，但坐蓐放缓与价钱拖累导致利润率承压，叠加投资收益错位计入，联合拉低利润增速。

　　布局上行业分裂显明，设备修筑业与高时间修筑业出现杰出，1-11月高时间修筑业利润同比增进10.0%，设备修筑业增进7.7%；采矿业、下逛消费品修筑业利润降幅推广，采矿业同比降21.2%，消费品修筑业降37.4%。库存方面，11月末产制品外面库存同比增进4.6%，现实库存增进6.8%，外露营收下滑、库存上升的被动补库特点，企业策划压力清楚。

　　中金公司理解员黄亚东以为，投资收益错位计入是11月利润回落的主旨缘由。8-10月工业企业计入较众投资收益，而11月其他损益同比转负至-519亿元，拖累利润6.7个百分点；若摈弃该影响，利润同比增速为-6.7%，较上月回升5.1个百分点。行业分裂中，采矿业内有色与玄色一连分裂，有色金属采矿业受益铜价上涨利润增23.1%，煤炭开采业降30.6%；中逛设备修筑业利润增8.5%，汽车修筑业正在低基数下增进39.2%，显示行业布局优化态势。

　　华福证券理解师陈冠宇则以为，高基数与利润率下滑联合导致利润承压。11月工企营收利润率虽回升至5.65%，但同比增速一连恶化。企业策划压力凸显，资产欠债率续创近十年新高，产销率撑持同期低位。值得合怀的是，设备修筑业与高时间修筑业成为盈余亮点，电子工业专用修立、航空航天器修筑等细分范围出现杰出，1-11月设备修筑业拉动整个工企利润增进2.8个百分点，反应家产升级生效。库存端的被动补库的情景，也指向内需偏弱仍为目下盈余的要紧拖累。

　　中邦银河理解师张迪显露，低基数效应削弱与坐蓐、利润率下滑是利润增速收窄的枢纽。11月工业扩展值同比4.8%，较上月回落0.1个百分点，坐蓐端延续低落趋向；PPI环比持平0.1%，同比降幅略扩至-2.2%，价钱对盈余支持有限。从量、价、利润率三因素看，坐蓐与利润率下滑是主因，后续需合怀战略发力对内需与企业盈余的革新效力。

　　张迪预测，整年利润撑持正增进面对肯定压力。“一方面低基数效应对读数的修复一经收窄，另一方面，反‘内卷’战略对利润的革新存正在一体两面效应”。他显露，反“内卷”战略正在典型竞赛同时，也控制了企业通过价钱和扩产拉动销量的旅途。下一步要紧视察内需扩张联系战略节拍和外需与地缘危害这两大对象。

　　今天，离岸百姓币对美元汇率盘中升破7.0合口，正在岸百姓币汇率距“破7”仅一步之遥。年内百姓币对美元汇率累计升值4%，加倍11月下旬以后呈加快态势，但汇率布局外露分裂特点：截至12月19日，CFETS百姓币汇率指数较年头低落3.5%，百姓币对非美钱币总体贬值。

　　粤开证券理解师罗志恒对此证明称，百姓币对美元汇率升值，要紧受四股力气驱动。一是美元指数走弱，百姓币对美元汇率被动走强；二是中邦股市走强，百姓币资产吸引力上升；三是年尾出口企业结汇需求上升，同时百姓币汇率升值进一步推高结汇愿望，企业结汇与汇率升值互相鼓动；四是中邦百姓银活动坚持百姓币对一篮子钱币汇率不乱，指引百姓币对美元汇率合理有序升值。

　　需属意的是，影响出口的主旨是百姓币对一篮子钱币的现实有用汇率。罗志恒提示，目下该指数处于史册低位，叠加邦内物价低迷、海外通胀高企，出口商品价钱竞赛力仍具支持，短期美元升值对出口冲锋有限。

　　他预测，2026年百姓币对美元汇率仍将坚持较强势头，6.8或成下一个枢纽点位。支持要素网罗美邦经济承压、美联储降息促使美元走弱，以及中邦经济回升与出口韧性。但回调危害禁止鄙视，若美邦经济超预期韧性、欧元日元贬值、地缘冲突加剧或营业壁垒升级，可以导致百姓币被动贬值，出口企业需通过外汇套期保值、百姓币计价结算规避危害。

　　邦联民生宏观理解师邵翔指出，目下百姓币升值属合理摇动，主旨源于美元偏弱、中美营业松弛带来的预期革新，以及年底集合结汇的时令性纪律。值得属意的是，邵翔分外提及了“鉴戒‘慌张式结汇’激发的升值超调危害”。

　　他显露，一方面，关于百姓币的弱预期正在本年浮现回旋；另一方面，中美利差本年有所收窄，正在汇率升值预期下，美元等海外理财的吸引力急速低落。而上一次浮现“结汇-升值-结汇”的预期加强时，百姓币汇率一度升破6.3，关于经济的冲锋禁止鄙视。

　　邵翔以为，来岁美元兑百姓币合理潜正在水准约为6.8。他显露，央行或通过众器材调控升值节拍。近期百姓币中央价向贬值对象调解一经展现出央行给升值降温的贪图，“同样正在升值预期渐浓的情景下，央行也应当同样珍视‘不乱’，如许能特别平均和合理地分摊汇率带来宏观影响。”

　　原油：供应过剩的预期仍是墟市的主旨压制要素，令油价承压于中永远下行趋向中。可是，因为目下并未浮现显明的累库迹象，墟市缺乏单边下行的强劲动力。合座上油价将延续震动偏弱的体例。（中航期货）

　　焦煤：现货成交情感略有好转，片面坑口价钱反弹。邦产煤供应接续下滑，元旦后估计将增产。但目前看需求驱动偏弱，焦煤供需驱动不显明，根本面边际稍有革新，短期震动修复估值为主。（紫金天风）

　　沪银：2026年，美元信用压缩的时间叙事将接续主导金银牛市趋向，跟着降息慢慢驱动根本面修复，叠加环球财务共振扩张，2026年环球或从软着陆向温和苏醒过分，顺周期资产将会特别受益，金银比值有回落空间，白银上涨弹性希望开释。（中信期货）

　　鸡蛋：目下蛋鸡正在产存栏照旧处于高位，老鸡镌汰略有放缓，高产能照旧束缚近月墟市价钱出现。总体而言，墟市博弈于弱实际与强预期之间。短期近月合约或处于宽幅震动状况,远月正在产能下滑预期下，出现希望好于近月。（瑞达期货）

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　　须眉性侵女子并发文炫耀，女子看截屏察觉被强奸，法院判了！讼师：已组成强奸罪

　　本年4月，须眉邹某正在酒吧搭讪了解女子补某，正在酒吧饮酒后，邹某又将补某带至家中接续饮酒，随后补某正在邹某家中床上息憩。须眉邹某趁补某醉酒之际，与其爆发干系并发文正在微信群中炫耀。女子补某酒醒后扣问邹某对其做了什么没有，被邹某否定，但补某其后收到了闲话纪录截屏察觉我方被强奸，随后报警。

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