结果显示煤炭价格与尿素价格之间存在较强的正相关关系2025年8月5日尿素上下逛财产链中搜罗需要、需求、库存、原料本钱等众种要素均对尿素价钱存正在影响，为清楚财产链各目标对尿素价钱的影响水平，本文厉重采用了闭连性剖析要领对各要素之间的闭连系数实行了探究，而且对恐怕产生的价钱传导途径实行了扼要剖析。结果显示，上下逛产物价钱之间的闭连性普通相对较高，好比煤炭期现货价钱与尿素价钱的闭连性会略大于复合肥、三聚氰胺等，而下逛开工率数据与尿素价钱之间的闭连系数则并不明显。

　　尿素财产链上逛原资料厉重搜罗煤炭和自然气等，下逛消费厉重用于农业需求、工业需求以及片面出口，个中农业需求搜罗农业直接施用和临盆复合肥往后的间接施用，工业需求则用于临盆脲醛树脂、三聚氰胺，以及电厂尾气脱硝和柴油机尾气的措置液等。为清楚财产链上下逛各目标对尿素价钱的影响水平，本文采用了2020年至2025年时刻闭连目标的史书数据实行了闭连性剖析，史书数据及闭连性剖析结果均开头于钢联数据终端。

　　邦内尿素临盆原料以煤制为主，煤制尿素正在产能中占比或许到达70%以上，因而本文厉重采用了煤炭价钱行动原料端的闭连性剖析目标。从闭连性剖析结果来看，尿素期货与焦煤期货闭连系数高达0.898，尿素现货价钱与煤炭现货价钱闭连系数也到达了0.771，结果显示煤炭价钱与尿素价钱之间存正在较强的正闭连相干。煤炭行动尿素的厉重临盆原料，其价钱蜕变对尿素价钱传导有众种格式，一方面煤炭价钱大幅上涨会不断抬升尿素临盆本钱。另一方面，借使产生由本钱端激发利润挤压的状况，就会影响到尿素企业临盆主动性，而供应削减往后会对尿素供需形成阶段性改良，进而使得尿素价钱上涨。方今煤炭价钱正处于稳中上涨的阶段，对尿素本钱端存正在肯定支柱，而且焦煤期货远月价钱上涨幅度较大也使得尿素远月本钱支柱预期加强。8月中下旬往后跟着气温的慢慢回落，估计煤炭对尿素的本钱支柱也将有所转弱。

　　从尿素临盆企业的开工率、产量目标与尿素价钱闭连性剖析结果来看，尿素周度产量与价钱闭连系数为-0.177，尿素开工率与价钱闭连系数为-0.184，二者对尿素价钱的闭连系数根本较为亲切，均展现肯定的负闭连相干，但闭连水平并不是很强，一方面是因为尿素年内产量及开工震荡幅度并不大，另一方面则是还须要酌量到同工夫的需求端能实行有用消化。从史书走势图也可能看到跟着开工率与产量的不休走高，尿素价钱合座也根本展现下行的趋向。

　　库存行动尿素商场供需状况的直观外现，对尿素价钱同样存正在肯定影响。从闭连性剖析结果来看，上逛尿素企业库存与价钱闭连系数为-0.36，解说二者之间存正在肯定的负闭连相干，当库存量加添时外现了同工夫的产量大于销量，价钱谋面对下跌的危机，而库存量削减时则阐述同工夫的需求相对来说涌现较好，价钱上涨概率会更大。别的需留意的是，当商品均处于极低或者极高的库存形态时，阐述商场此时货源较为垂危或面对紧要过剩的形式，则价钱恐怕会产生大幅上涨或者不断下跌的危机。方今尿素企业库存仍处于同比偏高的水准，对尿素价钱反弹空间将会变成较强压制。

　　复合肥上逛行业为根本化肥，即尿素、氯化铵、硝铵磷、磷酸一铵、氯化钾、硫酸钾等。尿素行动复合肥的根本原料之一，与复合肥以及其他磷钾肥价钱之间均存正在肯定彼此影响的相干。从闭连性剖析结果来看，尿素价钱与复合肥、磷肥、钾肥之间的闭连系数分辩为0.782、0.670、0.796，解说目标之间存正在较强的正闭连相干。从氮磷钾等原料价钱之间恐怕的价钱传导途径来看，借使磷钾等原料价钱涨势不断性较好，复合肥下逛新单跟进将加添，则企业将会晋升开工率以知足经销商提货需求，从而高开工率对尿素等原料价钱变成较强支柱。

　　从复合肥临盆时节性来看，因为复合肥厉重用于农作物施用，因而其临盆开工与农需时节性闭连度较高，但从复合肥开工率与尿素价钱闭连性剖析结果来看，二者之间闭连系数为-0.143，解说存正在较弱的负闭连，恐怕的缘由搜罗借使尿素等原料价钱太过上涨，会导致复合肥涨价后下逛跟进状况不佳，则复合肥企业利润空间恐怕会产生疾捷缩小的状况，此时复合肥临盆主动性将会低浸。别的，复合肥制品库存与尿素价钱闭连系数为-0.305，解说存正在肯定的负闭连，恐怕的传导途径为当复合肥制品库存处于较高形态时，阐述此时下逛拿货主动性不敷，会对复合肥企业开工形成影响，进而对尿素原料采购需求将有所削弱。方今复合肥开工正处于低位慢慢回升形态，估计临盆顶峰期为8-9月，对尿素原料采购需求也将慢慢加添，但制品库存较高及下逛提货主动性不敷的状况仍对复合肥原料采购范畴存正在肯定控制。

　　三聚氰胺行动尿素下逛需求之一，也是以尿素为临盆原料，临盆1 吨三聚氰胺约需 3 吨尿素，因而二者价钱之间存正在较强的正闭连相干，闭连性剖析结果显示尿素价钱与三聚氰胺价钱闭连系数为0.643。别的，因为三聚氰胺整年开工涌现较为稳定，因而开工率与尿素价钱闭连性结果相对较弱少少，闭连系数仅有0.235。

　　出口行动二季度以后对尿素商场影响较大的要素之一，闭连性剖析结果显示其与尿素价钱闭连系数却仅有0.083，恐怕的缘由正在于出口量占尿素下逛需求总量比例相对较小，而且出口量普通鸠集正在三季度的农需相对淡季工夫，而尿素价钱则正在上半年具有明明的旺季特点，从而导致了同工夫内二者之间闭连性涌现较为普通。因为近年来尿素产能处于扩张周期，供需将面对慢慢过剩的题目，而出口量则成为了安排阶段性供需的紧张影响要素，因而仍需中心闭心出口量目标。上半年1-6月份尿素累计出口量为6.6万吨，跟着方今尿素出口的接续实行，估计三季度出口将有明明增量，对尿素价钱存正在肯定底部支柱，但需留意的是一朝出口产生不足预期的状况，则价钱恐怕谋面对下行危机。

　　合座来看，依照前文的闭连性剖析结果，上下逛产物价钱之间的闭连性普通相对较高，好比煤炭期现货价钱与尿素价钱的闭连性会略大于复合肥、三聚氰胺等，而下逛开工率数据则与尿素价钱之间并未产生明显的闭连性。集合方今的商场供需状况，目前尿素处于秋季肥需求边际改良及出口接续实行阶段，而且普通8月份供应端产生减量概率较大，因而后续须要中心闭心目标搜罗秋季肥开工、出口量以及产量蜕变状况。

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