分别下跌1.8%、上涨1.1%中国期货交易所2025/2026年度环球小麦产量预估上调至8.19亿吨，俄罗斯、澳大利亚等主产邦增产清楚，库存支持高位施压价值，中邦进口大降加剧了需求端的不确定性。

　　美邦密西西比河水位降落导致出口发运受限，固然春小麦成绩超预期，但冬小麦播种落伍且干旱面积夸大。同时，黑海地域俄罗斯出口节拍受卢布贬值、田舍惜售影响，乌克兰出口同比大降24%，物流瓶颈激励区域供需错配忧虑。

　　9月中后期美元指数走强压制邦际小麦价值，而俄罗斯连结上调出口合税、美邦企业竞价收粮等事情短期扰动墟市心绪。投资者犹豫美联储利率决议及黑海出口发达，众空身分交错饱动价值振撼。

　　重要墟市中，美邦硬麦现货、芝加哥往还所软红冬麦期货月均匀价值分歧为220美元/吨、188美元/吨，与上月比拟，分歧下跌1.8%、上涨1.1%。

　　玉米供需预期收紧。9月美邦农业部（USDA）陈述下调2025/2026年度环球玉米产量至12.86亿吨，同时上调消费量至12.89亿吨，需求略超供应导致库销比降至21.82%。欧盟、俄罗斯等主产邦产量调减，而中邦、墨西哥等进口需求延长，墟市对供应收紧预期升温。

　　出口需求强劲维持。截至9月4日，2025/2026年度美玉米累计出口贩卖量达2260万吨，同比增长924万吨，创近三年同期新高。中邦进口预估增至1000万吨，韩邦等邦连续招标采购，强劲需求为价值供应维持。

　　墟市心绪与计谋博弈。固然阿根廷撤消玉米出口合税激励短期供应忧虑，但美邦新季成绩初期单产存正在不确定性，且环球期末库存同比裁减278万吨。众空身分交错下，供应趋紧预期主导价值小幅上行。

　　重要墟市中，美邦玉米现货、芝加哥往还所玉米期货月均匀价值分歧为162美元/吨、163美元/吨，与上月比拟，分歧上涨5.2%、7.2%。

　　环球大米供需体例分裂。供应端，印度创记录库存超4800万吨，且撤消出口限度，美邦收割进度迅猛，叠加环球产量立异高，变成价值下行压力。需求端，非洲买家采购力上升维持印度米价，越南因菲律宾暂停进口前赶单需求，价值挨近8个月高点，供需博弈加剧振撼。

　　区域生意计谋扰动。菲律宾9月起暂停进口两个月以稳价，短期变换区域生意流向。印度出口新规或减缓孟加拉邦进口，而缅甸安放增长出口、印尼拟重启出口，计谋调理节拍纷歧，激励墟市对生意体例的犹豫心绪。

　　气候与墟市心绪交错。印度旁遮普邦洪涝影响巴斯马蒂米供应，美邦单产下调但库存创史书新高，气候与库存音讯变成对冲。投资者紧盯USDA陈述，同光阴韩米价逆势上涨与邦际低价变成反差，众空身分交错饱动价值小幅振撼。

　　重要墟市中，芝加哥糙米期货月均匀价值为253美元/吨，月环比降落7.3%；泰邦碎裂率5%大米出口价值为356美元/吨，降落7美元/吨；巴基斯坦卡拉奇碎裂率10%～15%大米出口价值为359美元/吨，上涨4美元/吨；印度含碎25%长粒大米FOB价为364美元/吨，上涨4美元/吨。

　　大米供应端预期收紧。9月份USDA陈述下调2024/2025年度环球大豆产量至4.25亿吨，库销比降至29.25%，加剧墟市对供应趋紧的忧虑。同时，美邦中西部干旱面积夸大导致大豆精良率降至64%，灌浆期缺水或进一步下修单产，而南美播种初期气候不确定性也为供应蒙上暗影。

　　压榨需求维持。美邦生物柴油计谋提振豆油需求，饱动美豆压榨量立异高，7月NOPA会员压榨量达史书同期记录，压榨利润升至年内高位，明显消化大豆库存。固然中邦对美新豆采购中断，但1月至8月大豆进口累计延长4%，且后期进口预期仍处高位，需求端变成有力维持。

　　墟市心绪与博弈饱动。USDA陈述利空适当预期后，墟市中央转向气候危急与中美经贸商量发达，叠加环球库存同比减弱、区域供需不均衡等身分，众氛围力中供应趋紧预期吞噬主导，饱动价值以涨为主。

　　重要墟市中，美邦芝加哥往还所大豆期货价值为375美元/吨，月环比上涨2.5%；美邦大豆美湾FOB价为360美元/吨，环比降落0.8%；巴西马德里亚角口岸大豆FOB价为374美元/吨，环比上涨1.9%。

　　9月份，美邦墟市豆油期货价值为50.59美分/磅，月环比降落5.1%；豆油现货价值为51.52美分/磅，降落5.8%；豆粕期货价值为281美元/短吨，降落1美元/短吨。

　　ICE油菜籽期货价值为624加元/吨，月环比降落5.9%；马来西亚棕榈油现货价值为4336林吉特/吨，上涨3.5%。‍